基于VaR-Garch模型的石油市场风险管理研究

论文摘要

由于石油危机和石油价格的剧烈波动,石油市场的风险管理日益得到重视,而石油安全问题的本质也已从“生产—供应”型的“供给安全”模式转变成了“贸易—金融”型的“价格安全”模式。本文拟从石油市场的金融属性、油价风险的定量分析、油价风险的产生以及控制手段等方面入手,对石油市场的风险进行研究,从而为我国石油市场的风险管理提供一定的借鉴作用。本文首先从全球石油的供需关系以及分布不均衡两个方面分析了石油市场的“准金融属性”,为使用金融手段对石油的价格风险进行管理提供了切入点,并介绍了当前以石油期货价格为参照的定价体系,然后围绕世界主要石油企业的价格风险管理模式以及使用的手段展开了讨论,主要介绍了衍生品市场的运作,特别是风险价值（VaR）理论的使用,从而深入地理解了世界石油市场中的各种变化和趋势,为石油风险管理提供了基础。由于石油市场价格的难以预测性,对于石油价格风险的分析就显得非常重要。本文的创新之处在于将金融市场中度量市场风险的VaR方法引入到石油市场中,在考虑石油价格波动特点的基础上,建立了基于GARCH-M的VaR模型,并选取布伦特原油价格进行实证风险研究。结果表明,VaR方法用于度量石油市场风险是十分有效的,通过使用该方法可以对遭受的损失及早采取防范措施,从而更好的控制和管理石油价格变动的风险。最后,对我国进行石油安全管理的必要性进行了分析,并深入研究了我国目前石油安全管理中存在的问题,并参考国外先进的管理模式,提出了我国石油安全战略中应该采取的策略。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 引论
• 1.1 研究背景
• 1.2 相关研究综述
• 1.3 本文研究框架及创新点
• 第二章 石油价格风险管理
• 2.1 国际石油市场金融化研究
• 2.2 国际石油价格风险管理
• 2.3 风险管理对我国石化企业的必要性
• 第三章 风险价值（VaR）理论综述
• 3.1 VaR定义
• 3.2 VaR的基本原理及计算方法
• 3.3 VaR的回测
• 3.4 VaR在国际石油价格风险管理上的应用
• 第四章 国际石油价格风险管理的实证分析
• 4.1 数据的选取
• 4.2 数据基本分析
• 4.3 模型的建立及计算
• 4.4 实证结果分析
• 第五章 我国石油安全战略研究
• 5.1 我国石油风险来源分析
• 5.2 世界主要国家资源安全战略
• 5.3 我国石油安全战略研究
• 第六章 总结与展望
• 参考文献
• 致谢