企业负债与税收关系的实证研究

论文摘要

企业资本结构是指企业全部资金的来源构成及其比例关系。对于企业来说,企业资本结构的选择是企业融资决策中非常重要的部分,决定着企业的资本成本和企业总价值,对企业的生存和发展起着至关重要的作用。资本结构的选择主要是债务资本的比例安排问题。负债之所以在企业的资本结构中占有重要的地位,是因为负债不仅具有抵税作用和财务杠杆作用,同时随着负债的不断增加,又会增大企业面临财务困境的风险并且增加代理成本,这又会抵消负债带来的税收上的好处,当负债带来的成本大于它带来的好处的时候,负债反而会使企业价值受到损失,所以企业资本结构的选择就是在负债带来的抵税效应和财务困境成本之中权衡。本篇论文首先对前人的研究成果做了简要的总结,从中得到了关于资本结构与税收关系的启示。采用我国上市公司的各项财务数据,用实证的研究方法对资本结构、税收及企业净资产资产收益的关系进行了分析:首先本文在控制了其他会对资本结构产生影响的变量的基础之上,以资产负债率作为因变量,有效税率作为自变量来分析税收对资本结构的影响。结果显示企业所得税会对资本结构产生显著的影响,并且得出有效税率高的企业倾向于采用更多的负债的结论。其次,将企业的净资产收益率作为因变量,将企业的有效税率及资产负债率作为自变量进行研究,结果表明资产负债率和有效税率与企业的净资产收益率都有显著的相关性,并且得出资产负债率在48%左右,有效税率在21%左右的时候,企业能够获得较高的净资产收益率。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 课题研究的背景及意义
• 1.2 论文的思路及研究方法
• 2 理论研究现状及文献综述
• 2.1 资本结构理论研究
• 2.2 资本结构实证研究
• 2.3 税收对资本结构影响的理论
• 3 税收对企业资本结构影响的实证分析
• 3.1 模型和变量的选取
• 3.2 样本数据的选择及统计分析
• 3.3 多元线性回归及结果分析
• 4 企业的收益与资本结构和税收关系的实证分析
• 4.1 权衡理论的支持
• 4.2 模型的选取及数据的统计分析
• 4.3 模型的回归结果及分析
• 5 总结
• 5.1 全文总结
• 5.2 不足之处
• 致谢
• 参考文献