中国上市企业技术并购模式及并购绩效的实证研究

论文摘要

随着国际经济一体化进程的推进、科学技术的迅速发展,国内技术型企业以技术提升为目标所实施的企业间的技术并购受到更多关注。技术并购已经成为企业提升技术能力的重要方式,成为我国企业快速进入国际市场,走向国际竞争的重要途径和手段。本文针对技术并购中的并购模式和绩效问题,以技术并购理论和企业技术能力理论为基础,通过案例研究、上市公司数据采集等途径获取所需数据,利用模型、对比、实证研究法对企业技术能力提升机理、技术并购模式以及技术并购绩效进行了研究。通过研究,本文的主要研究内容和结论如下:首先,本文从技术能力理论出发,对企业技术能力的构成要素进行了分析。之后通过分析技术并购整合各个阶段的实施内容,得到技术整合四个阶段共八个方面的构成要素,并运用解释结构模型,梳理出技术并购整合提升企业技术能力的作用机理。其次,本文对技术并购进行了模式分类,划分为加强型、互补型以及突破型技术并购。在对技术并购中的风险分布进行整体分析后,有针对性的分析三种模式各自的风险关键点分布。并通过收集并分类2000—2007年所发生的中国上市企业技术并购案例,得出三种模式技术并购的比重分布。经观察发现,加强型技术并购样本数量占到全部样本的67%,而互补型技术并购仅占到样本的10%。再次,在技术并购绩效的研究中,本文首先收集了2000—2007年沪深两市的63起技术并购样本案例,分别从并购年份、主并企业行业以及并购模式视角入手观察主并企业绩效变化。经研究发现,随并购发生年份的推移,企业绩效有逐渐上升趋势;而各行业在技术并购方面的控制能力并没有非常明显的差别;从模式角度出发,加强型技术并购绩效相对另外两种并购模式稍好一些。之后对2000—2005年的50起案例样本进行技术并购与企业绩效的统计实证研究中发现,主并企业绩效与双方资产比例存在显著相关关系,与财务风险呈负相关关系,与并购技术多元化程度呈负相关关系。最后,本文重点分析了科华生物加强型技术并购案例,从并购双方的技术特性、并购动因、并购的技术与财务绩效方面入手研究,既是对前文相关内容的验证,同时也为我国企业实施技术并购提供一些启示。基于上述研究,本文取得了一些可供参考的研究结论,对国内技术并购模式分类、并购绩效研究有一定的学术价值,对我国企业技术并购风险规避与模式选择等有一定的应用意义。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.1.1 技术并购已成为企业技术获取的重要方式
• 1.1.2 我国的技术并购正在逐步发展
• 1.1.3 理论研究相对滞后
• 1.2 研究意义
• 1.2.1 理论意义
• 1.2.2 现实意义
• 1.3 研究内容、方法及框架
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 本课题的创新之处
• 1.3.3 研究方法
• 1.3.4 技术路线
• 1.4 相关概念界定
• 1.4.1 对技术并购的概念界定
• 1.4.2 对企业技术能力的概念界定
• 1.5 本章小结
• 第2章 国内外相关文献综述
• 2.1 技术并购文献综述
• 2.1.1 技术并购发展的三个重要阶段
• 2.1.2 全球技术并购研究主要理论观点、研究组织与代表人物
• 2.1.3 技术并购动因的理论研究
• 2.1.4 技术并购模式的研究进展
• 2.1.5 技术并购绩效的研究进展
• 2.2 技术能力研究综述
• 2.2.1 技术能力定义
• 2.2.2 技术能力的演化路径
• 2.2.3 技术能力建立和提升机制
• 2.3 研究评述
• 2.3.1 技术并购研究述评
• 2.3.2 技术并购未来发展展望
• 2.4 本章小结
• 第3章 技术并购整合促进企业技术能力提升的机理
• 3.1 企业技术能力的构成要素分析
• 3.2 企业技术并购整合过程及构成要素分析
• 3.2.1 企业技术并购的作用流程
• 3.2.2 企业技术并购的整合层次与组成部分
• 3.3 企业技术能力提升因素的解释结构模型
• 3.3.1 企业技术能力提升的构成要素获得
• 3.3.2 技术能力提升各要素间的关系
• 3.3.3 技术能力提升的整体框架
• 3.4 本章小结
• 第4章 中国上市企业技术并购的模式和风险研究
• 4.1 技术并购的模式分类
• 4.1.1 加强型技术并购
• 4.1.2 互补型技术并购
• 4.1.3 突破型技术并购
• 4.2 技术并购不同模式的风险研究
• 4.2.1 技术并购风险的隐蔽性特征
• 4.2.2 技术并购的风险分布
• 4.2.3 技术并购不同模式的关键风险点
• 4.3 技术并购不同模式的比重研究
• 4.3.1 2000—2007 年中国上市企业技术并购案例统计
• 4.3.2 三种模式技术并购的比重分析
• 4.3.3 三种模式技术并购比重分布的原因分析
• 4.4 本章小结
• 第5章 中国上市企业技术并购绩效的实证研究
• 5.1 技术并购绩效的群组案例研究
• 5.1.1 2000—2007 年企业技术并购绩效发展趋势
• 5.1.2 2000—2007 年不同行业技术并购绩效对比分析
• 5.1.3 2000—2007 年不同模式技术并购绩效对比分析
• 5.2 技术并购与企业绩效相关性的实证研究
• 5.2.1 样本选取
• 5.2.2 研究假设
• 5.2.3 研究方法
• 5.2.4 统计研究结果
• 5.2.5 研究结论
• 5.3 本章小结
• 第6章 中国上市企业技术并购的案例分析
• 6.1 科华生物技术并购背景分析
• 6.1.1 科华生物公司简介
• 6.1.2 目标企业技术分析
• 6.2 科华生物技术并购动因及绩效分析
• 6.2.1 科华生物技术并购动因分析
• 6.2.2 企业技术绩效分析
• 6.2.3 企业市场及财务绩效分析
• 6.3 科华生物技术并购案例的研究结论
• 研究结论与展望
• 参考文献
• 附录
• 攻读硕士学位期间所发表的学术论文
• 致谢