上市公司高级管理层激励组合研究

论文摘要

公司所有权与控制权分离使得对高级管理层的激励成为公司治理的核心问题。而诸多因素使现有激励制度无法应对我国上市公司出现的一系列问题,这要求对上市公司高级管理层激励制度重新设计,改善公司高级管理层治理,从而提高公司业绩和价值。引入公司股东监督变量、薪酬与控制权激励组合变量构建新型的高级管理层激励组合委托-代理优化模型;结合公司绩效产生机理的数学分析,构建了公司绩效线性模型与高级管理层线性激励组合模型;引入股票期权激励与公司控制权激励变量,解析基于股东监督的高级管理层激励问题,成功实现了公司高级管理层能力变量与努力变量对公司绩效贡献的分离解释;提出了基于隐性价值的年薪设计、基于绩效的奖金与股权设计、基于隐性需求的非物质性激励组合模式,克服了传统的单一的物质性显性激励的局限性。通过分析上市公司高级管理层薪酬激励、股权激励、控制权激励等三种基本方式,运用锦标赛理论,深入探讨各个董事、监事、高级管理人员之间薪酬激励强度、股权激励强度以及控制权激励强度的差异性。设置上市公司高级管理层激励组合测度指标体系;通过科学地界定高级管理层激励组合效应的涵义,设置上市公司高级管理层激励组合效应测度指标体系。从公司股权结构、治理状况、公司经营状况、经理人市场与高级管理层传记特征等方面,对我国上市公司高级管理层激励组合设计的权变影响因素进行了全面系统地分析,在此基础之上设计了上市公司高级管理层激励组合权变影响因素测度指标体系,以探讨不同权变影响环境下与之相契合的上市公司高级管理层有效的激励组合。在对上市公司实证样本进行初步聚类分析基础上,通过灵敏度分析并结合理论推演的结论,测试出高级管理层激励组合权变影响环境分类的最恰当个数。然后,运用优化分层聚类分析方法对实证样本进行聚类,获得上市公司高级管理层激励组合权变影响环境的结构化模型,针对每一权变影响环境类型中的实证样本公司,分别测度出高级管理层激励组合效应,归纳出各类权变环境类型中激励组合效应得分较高的高级管理层激励组合特征,形成该种权变影响环境类型中最优的高级管理层激励组合。运用理论推演、模型分析结论以及实证统计与检验结果,提出我国上市公司不同权变影响环境下高级管理层激励组合的主导目标模式,并设计了主导目标模式的选择路径与策略。考虑到公司治理结构的创新与调整、机构投资者参与公司治理、规范上市公司高级管理层激励组合中的政府行为、发挥市场优化资源配置的基础性作用、完

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 插图索引
• 附表索引
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景与意义
• 1.1.1 上市公司高级管理层激励组合的研究背景
• 1.1.2 上市公司高级管理层激励组合的研究意义
• 1.2 研究对象和主要创新点
• 1.2.1 上市公司高级管理层及其特征
• 1.2.2 上市公司高级管理层激励组合的概念
• 1.2.3 本文的主要创新点
• 1.3 研究思路和总体框架
• 1.3.1 本文的研究思路
• 1.3.2 本文研究的总体框架
• 1.4 本章小结
• 第2章 上市公司高级管理层激励理论分析与实证综评
• 2.1 公司治理理论关于高级管理层激励组合分析
• 2.1.1 交易费用理论与高级管理层激励组合
• 2.1.2 产权理论与高级管理层激励组合
• 2.1.3 代理理论与高级管理层激励组合
• 2.1.4 企业家理论与高级管理层激励组合
• 2.1.5 利益相关者理论与高级管理层激励组合
• 2.2 管理激励理论关于高级管理层激励组合分析
• 2.2.1 内容型激励理论与高级管理层激励组合
• 2.2.2 过程型激励理论与高级管理层激励组合
• 2.2.3 权变激励理论与高级管理层激励组合
• 2.2.4 锦标赛理论与高级管理层激励组合
• 2.3 绩效评价理论关于高级管理层激励组合分析
• 2.3.1 激励效应理论分析
• 2.3.2 绩效评价指标体系的建立与激励组合效应测度
• 2.3.3 绩效评价体系的架构与激励组合效应测度
• 2.4 上市公司高级管理层激励的实证研究综评
• 2.4.1 高级管理层激励与企业绩效的关系
• 2.4.2 高级管理层激励的决定因素
• 2.4.3 高级管理层激励的效应
• 2.5 上市公司高级管理层激励组合有待研究的几个问题
• 2.6 本章小结
• 第3章 上市公司高级管理层激励组合机理分析模型
• 3.1 高级管理层激励组合的委托-代理机理分析
• 3.1.1 传统激励理论的基本框架
• 3.1.2 信息对称的委托-代理激励机理分析
• 3.1.3 信息不对称的委托-代理激励机理分析
• 3.2 高级管理层激励组合的委托-代理优化模型
• 3.2.1 基于股东监督的优化模型
• 3.2.2 薪酬与控制权激励组合优化模型
• 3.3 高级管理层激励组合与公司绩效关系机理分析
• 3.3.1 公司绩效产生机理分析
• 3.3.1.1 公司绩效的数学表示
• 3.3.1.2 公司绩效线性模型
• 3.3.1.3 高管层线性激励组合
• 3.3.2 激励组合与公司绩效关系的机理分析模型
• 3.3.2.1 基于股东监督的高管层激励问题分析
• 3.3.2.2 基于股权与控制权的激励分析
• 3.3.2.3 （m , a ） 对公司绩效的贡献可分离
• 3.4 公司股东与高级管理层的激励-努力博弈分析
• 3.4.1 公司股东与高级管理层的激励-努力静态博弈分析
• 3.4.2 公司股东与高级管理层的激励-努力动态博弈分析
• 3.5 基于隐性价值的高级管理层激励组合模型
• 3.5.1 基于隐性价值的高级管理层激励机理分析
• 3.5.2 基于隐性价值的高级管理层激励组合设计
• 3.6 基于股票期权的高级管理层激励组合模型
• 3.6.1 传统薪酬结构导向的高级管理层行为分析
• 3.6.2 股票期权结构导向的高级管理层行为分析
• 3.6.3 基于股票期权的多重激励组合模型
• 3.6.3.1 问题的提出
• 3.6.3.2 模型
• 3.6.3.3 委托-代理分析框架下的模型求解
• 3.7 本章小结
• 第4章 上市公司高级管理层激励组合及其效应测度
• 4.1 上市公司高级管理层激励组合的界定
• 4.1.1 前人对高级管理层激励组合的界定
• 4.1.2 本文对高级管理层激励组合的界定
• 4.2 上市公司高级管理层激励方式组合
• 4.2.1 高级管理层薪酬激励方式
• 4.2.2 高级管理层股权激励方式
• 4.2.3 高级管理层控制权激励方式
• 4.3 上市公司高级管理层激励差异性组合
• 4.4 上市公司高级管理层激励组合测度指标体系
• 4.5 上市公司高级管理层激励组合效应分析
• 4.5.1 高级管理层激励组合效应的涵义
• 4.5.2 高级管理层激励组合的路径分析
• 4.6 上市公司高级管理层激励组合效应测度指标体系
• 4.6.1 公司业绩
• 4.6.2 上市公司高级管理层激励效应组合效应测度指标体系
• 4.7 本章小结
• 第5章 上市公司高级管理层激励组合权变影响因素分析
• 5.1 上市公司股权结构对高级管理层激励组合的影响分析
• 5.1.1 控股股东类型分析
• 5.1.2 股权集中度分析
• 5.2 公司治理状况对高级管理层激励组合的影响分析
• 5.2.1 股东大会的运行状况
• 5.2.2 董事会结构与独立性
• 5.2.3 监事会结构与独立性
• 5.3 上市公司经营状况对高级管理层激励组合的影响分析
• 5.3.1 经营复杂度对高级管理层激励组合的影响分析
• 5.3.2 公司业绩对高级管理层激励组合的影响分析
• 5.4 经理人市场对高级管理层激励组合的影响分析
• 5.4.1 经理人市场的供求状况分析
• 5.4.2 经理人市场薪酬标准分析
• 5.5 高管人员传记特征对高级管理层激励组合的影响分析
• 5.5.1 高管人员的经验与教育水平分析
• 5.5.2 高管人员的个人需求偏好分析
• 5.5.3 高管人员的风险意识分析
• 5.6 其它权变因素对高级管理层激励组合的影响分析
• 5.6.1 国家相关法律法规与政策分析
• 5.6.2 社会分配文化理念分析
• 5.6.3 行业类型因素分析
• 5.7 高级管理层激励组合权变影响因素的测度指标体系
• 5.8 本章小结
• 第6章实证研究
• 6.1 实证研究设计
• 6.1.1 内外相关实证研究方法综述
• 6.1.2 本文实证研究的思路与框架
• 6.1.3 样本与数据来源
• 6.1.4 数据处理方法与程序
• 6.2 我国上市公司高级管理层激励方式组合的实证分析
• 6.2.1 高级管理层薪酬激励的分类统计分析
• 6.2.2 高级管理层股权激励方式的分类统计分析
• 6.2.3 高级管理层控制权激励方式的分类统计分析
• 6.3 我国上市公司高级管理层激励组合差异性的实证分析
• 6.3.1 高级管理层薪酬激励差异性的分类统计分析
• 6.3.2 高级管理层股权激励差异性的分类统计分析
• 6.3.3 高级管理层控制权激励差异性的分类统计分析
• 6.4 我国上市公司高级管理层激励组合权变影响因素的实证分析
• 6.4.1 我国上市公司股权结构的分类统计分析
• 6.4.1.1 控股股东类型分析
• 6.4.1.2 股权集中度分析
• 6.4.1.3 职工股比例分析
• 6.4.2 我国上市公司治理状况的分类统计分析
• 6.4.2.1 股东大会的运行状况
• 6.4.2.2 董事会运行状况
• 6.4.2.3 监事会运行状况
• 6.4.3 我国上市公司经营状况的分类统计分析
• 6.4.3.1 公司规模现状的分类统计分析
• 6.4.3.2 公司财务绩效现状的分类统计分析
• 6.4.3.3 公司市场绩效现状的分类统计分析
• 6.5 实证相关的理论
• 6.5.1 聚类分析
• 6.5.2 主成分分析
• 6.5.3 研究方法的协同运用
• 6.6 基于高级管理层激励组合权变影响因素的上市公司聚类分析
• 6.6.1 权变影响因素的主成分分析
• 6.6.2 基于高级管理层权变影响因素的上市公司聚类分析
• 6.7 高级管理层激励组合效应主成分分析
• 6.7.1 高级管理层激励效应主成分分析
• 6.7.2 高级管理层激励效应的综合测评
• 6.7.3 上市公司激励效应的等级划分
• 6.8 高级管理层激励组合实证研究
• 6.8.1 各种权变环境类型下高级管理层激励组合总体特征分析
• 6.8.2 各种权变环境类型下高级管理层激励组合特征分析
• 6.9 本章小结
• 第7章上市公司高级管理层激励组合设计的政策与建议
• 7.1 我国上市公司高级管理层激励组合的主导模式
• 7.1.1 高级管理层激励组合的设计原则
• 7.1.2 高级管理层激励组合的主导模式
• 7.2 不同权变因素下高级管理层激励组合模式的选择过程
• 7.3 我国上市公司高级管理层激励组合设计的政策与建议
• 7.3.1 公司治理结构的创新与调整
• 7.3.2 引导机构投资者参与公司治理
• 7.3.3 规范上市公司高级管理层激励组合中的政府行为
• 7.3.4 发挥市场优化资源配置的基础性作用
• 7.3.5 完善上市公司高级管理层激励组合的法律法规
• 7.4 本章小结
• 结论
• 参考文献
• 附录A 攻读学位期间发表论文目录
• 附录B 攻读博士学位期间参加的课题情况
• 致谢