基于羊群效应的商业银行信用风险模型及实证研究

论文摘要

国外学者对金融市场中羊群行为进行了长达数十年的研究,已日趋成熟,其中有部分是关于银行羊群行为的文献。国内部分学者在借鉴国外羊群行为模型基础上,对我国证券市场中羊群行为做了不少研究,目前尚缺乏有关商业银行羊群行为模型和实证研究。针对目前学术界尚缺乏声誉、信息以及挤兑羊群行为文献综述的现状,论文总结和评述了这三类羊群行为的相关文献。在此基础上尝试将商业银行羊群行为分为三类即:商业银行声誉、信息以及挤兑羊群行为。分别进行模型和实证研究,并提出风险防范对策。在Scharfstein和Stein(1990)基础上,建立了商业银行声誉羊群行为模型。应用贝叶斯法则推导出模型均衡结论:基于职业声誉问题的考虑,商业银行经理人往往会忽略私有信号,选择与他人一致的投资决策。与Scharfstein和Stein(1990)不同的是,本模型假设群体信念λ∈[0,1]以及信息关联度ρ∈[0,1](Scharfstein和Stein(1990)假设λ=1/2、ρ=1)。并进一步分析了初始声誉、群体信息、经理人能力对商业银行经理人投资决策的影响。通过对我国商业银行房地产贷款比率、房地产总产值贡献率、房地产不良贷款率的统计分析,表明我国商业银行信贷集中于房地产业之现象属声誉羊群行为。商业银行信息羊群行为部分,首先建立了两参与人博弈模型。证明了因信息获取需昂贵成本,商业银行经理人往往放弃信息挖掘,跟从他人行动。接着在Banerjee(1992)基础上,建立了多个参与人外生序列羊群行为模型,以此说明商业银行信息羊群行为具体发生过程。然后在Teraji(2003)基础上,根据我国商业银行现状,建立多个参与人内生序列羊群行为模型,具体阐述了理性羊群行为和非理性羊群行为发生条件。原模型假设参与人是同质的。与原模型根本性不同之处是,本模型根据实际经济生活把商业银行分类为:大型和中小型商业银行。两类型商业银行投资决策因性质不同而呈现出复杂化和多元化等特征。最后以我国商业银行2007贷款投向前六名行业、部分城市商业银行最大客户比率和十大客户比率、不同规模企业申请贷款与商业银行拒绝率等具体统计数据,表明了我国商业银行信贷集中于大企业对小企业信贷现象属明显的信息羊群行为。并给出了信息羊群行为风险防范策略。挤兑羊群行为部分,在Bilthchandani,Hirshleifer和Welch(1992)、Yorulmazer(2003)基础上,建立挤兑模型。因存款者关于银行运营状况的私有信息属噪音信号,小部分存款者的取款行为,对其他存款者来说,暗示着这些取款者拥有银行业绩不良的信息,因而引发了存款者非理性取款羊群行为。与Yorulmazer(2003)模型假设群体信息为1/2不同,本模型假设群体信息α∈[0,1],引入了存款者信息关联度,模型更接近我国商业银行实际运作模式。本模型中的信号结构是三维的,而非两维。对衡阳城市商业银行挤兑风波案例以及部分商业银行存贷比和中长期贷款比数据资料实证分析表明,我们应加强商业银行挤兑羊群行为信用风险。商业银行声誉、信息和挤兑羊群行为模型建立与推导是本研究的主要创新点。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1问题的提出及研究意义
• 1.1.1 当前研究现状及问题的提出
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 研究内容、研究思路和研究方法
• 1.2.1 研究内容
• 1.2.2 研究思路
• 1.2.3 研究方法
• 第二章 文献综述
• 2.1 声誉羊群行为文献综述
• 2.1.1 引言
• 2.1.2 公司投资者声誉羊群行为
• 2.1.3 证券分析师声誉羊群行为
• 2.1.4 预测分析师声誉羊群行为
• 2.1.5 公司保守主义者声誉羊群行为
• 2.1.6 投资评论员声誉羊群行为
• 2.1.7 银行声誉羊群行为
• 2.2 信息羊群行为文献综述
• 2.2.1 引言
• 2.2.2 信息羊群行为常见分类
• 2.2.3 信息羊群行为模型分类
• 2.3 挤兑羊群行为文献综述
• 2.3.1 引言
• 2.3.2 银行挤兑羊群行为机理
• 2.3.3 银行挤兑防范方法
• 第三章 商业银行声誉羊群行为信用风险模型
• 3.1 引言
• 3.2 商业银行声誉羊群行为信用风险模型
• 3.2.1 模型假设
• 3.2.2 不考虑声誉问题情况下商业银行经理人的投资决策
• 3.2.3 考虑声誉问题情况下商业银行经理人A的投资决策
• 3.2.4 考虑声誉问题情况下商业银行经理人B的投资决策
• 3.2.5 商业银行声誉羊群行为信用风险模型结论
• 3.3 商业银行声誉羊群行为信用风险模型扩展
• 3.3.1 模型假设
• 3.3.2 模型分析
• 3.3.3 结论
• 3.4 商业银行信贷集中于房地产业——基于声誉羊群行为实证分析
• 3.4.1 房地产业信贷集中趋势之统计分析
• 3.4.2 我国商业银行房地产贷款不良状况
• 3.4.3 我国房地产信贷面临的主要风险
• 3.4.4 房地产金融风险不容忽视
• 3.4.5 商业银行信贷集中于房地产业的声誉羊群行为分析
• 3.5 商业银行声誉羊群行为风险防范对策
• 第四章 商业银行信息羊群行为信用风险模型
• 4.1 引言
• 4.2 两参与人的羊群行为模型
• 4.2.1 模型假设
• 4.2.2 模型分析
• 4.2.3 小结
• 4.3 多个参与人的外生序列羊群行为模型
• 4.3.1 模型假设
• 4.3.2 模型分析
• 4.3.3 小结
• 4.4 多个参与人的内生序列羊群行为模型
• 4.4.1 模型假设
• 4.4.2 大型商业银行的后念概率
• 4.4.3 大型商业银行的投资策略
• 4.4.4 中小型商业银行的后念概率
• 4.4.5 中小型商业银行的投资策略
• 4.4.6 小结
• 4.5 信息羊群行为实证分析
• 4.5.1 商业银行贷款投向前三名行业统计分析
• 4.5.2 商业银行贷款集中度分析
• 4.5.3 商业银行对小企业的惜贷现象分析
• 4.5.4 信贷集中于大企业对小企业借贷之信息羊群行为分析
• 4.6 信息羊群行为风险防范策略
• 第五章 商业银行挤兑羊群行为模型
• 5.1 引言
• 5.2 模型假设与建立
• 5.3 有关商业银行投资回报完全信息下的挤兑问题
• 5.3.1 风险资产不能早期清算的存款者最优效用
• 5.3.2 风险资产能够早期清算的最优存款合同
• 5.4 私有噪音信号下的商业银行挤兑问题
• 5.4.1 存款者信号结构
• 5.4.2 博弈顺序
• 5.4.3 贝叶斯法则下的后念概率
• 5.5 噪音信号下的存款合同
• 5.5.1 防挤兑存款合同
• 5.5.2 挤兑和无挤兑信息层叠发生的概率
• 5.5.3 允许银行挤兑发生的存款合同
• 5.6 挤兑模型结论
• 5.7 银行挤兑实证分析
• 5.7.1 银行挤兑案例——基于信息引发的挤兑风波
• 5.7.2 从存贷比和中长期贷款比角度看银行挤兑
• 5.8 挤兑风险防范策略
• 第六章 结论与展望
• 6.1 主要结论
• 6.1.1 商业银行声誉羊群行为模型及实证研究主要结论
• 6.1.2 商业银行信息羊群行为模型及实证研究主要结论
• 6.1.3 商业银行挤兑羊群行为模型及实证研究主要结论
• 6.2 展望
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间的所发表的论文
• 参加的科研项目
• 致谢
• 附录