论文题目: 股指期货价格形成机制研究
论文类型: 博士论文
论文专业: 技术经济及管理
作者: 杨朝峰
导师: 陈伟忠
关键词: 股指期货,价格形成机制,价格均衡机制,价格稳定机制
文献来源: 同济大学
发表年度: 2005
论文摘要: 股指期货是一把双刃剑,对于一国证券市场来讲,适时推出,可以促进证券市场的健康发展;而仓促上马,则会造成市场动荡,乃至于金融危机。因此需要有一套有效的股指期货交易制度,既能有利于发挥股指期货积极的功能,又能将股指期货所带来的风险控制在市场可以承受的范围内。而要想设计一套有效的股指期货交易制度,则首先要深入了解股指期货的价格形成机制,即价格的发现与确定过程。本文基于金融市场微观结构理论对股指期货的价格形成机制进行了深入的探讨,希望能为我国股指期货交易制度的制订和完善提供有益的理论上的指导。 股指期货市场的价格稳定机制和价格均衡机制以及市场的参与度是股指期货市场的核心问题。股指期货市场价格稳定机制对市场参与者行为的影响的研究结果表明:价格限制实际上与提高交易保证金政策有一定的抵触作用,提高保证金可以减少多空双方持仓需求,缩小价格限制则使持仓需求增大。股指期货市场价格稳定机制对市场均衡价格的影响的研究表明:股指期货市场均衡价格是市场上不同类型的投资者在第0期对第1期指数期货预期价格、套期保值比率以及保证金成本的加权平均;研究结果还表明保证金水平直接影响股指期货的出清价格。 在股指期货市场设计和价格发现效率研究中,对Hasbrouck提出的价格发现模型和Michcal拓展的价格发现模型进行比较分析,并进一步简化,以便更清楚的描述市场指令和交易与市场价格之间的动态互动关系,随后应用Micheal模型分析了期货市场设计对市场价格发现效率的影响。 在股指期货基准保证金水平设定方法的比较研究中,首先提出了衡量保险水平和机会成本的方法,随后建立一个比较不同基准保证金设定方法的评价框架,然后利用香港恒生指数期货的数据检验了三种不同的基准保证金水平设定方法(简单的移动平均、指数加权平均和EGARCH方法)的相对优劣。研究结果表明,在给定的不同保险水平下,EGARCH方法产生的机会成本最小。 在股指期货市场价格发现和波动溢出实证研究中,利用VECM和向量GARCH模型检验了香港恒生指数期货市场的价格发现功能以及股指现货市场和期货市场之间的波动溢出效应。结果表明,恒生指数期货市场在提高现货市
论文目录:
第1章 绪论
1．1 研究背景和问题提出
1．2 主要内容和章节结构
1．3 论文主要创新点
第2章 金融市场价格形成机制相关文献综述
2．1 引言
2．2 金融市场价格形成机制理论研究综述
2．3 金融市场价格形成机制实证研究综述
2．4 国内研究现状
2．5 已有研究的不足之处和本文研究展开的计划
本章参考文献
第3章 指数期货市场的价格稳定机制与均衡价格研究
3．1 引言
3．2 期货市场的价格稳定机制及其研究现状
3．3 指数期货市场的价格稳定机制与市场参者行为研究
3．4 指数期货市场的价格稳定机制与市场均衡价格研究
3．5 本章小结
本章参考文献
第4章 股指期货市场设计和价格发现效率研究
4．1 引言
4．2 价格发现理论模型
4．3 股指期货市场设计对价格发现效率的影响研究
4．4 本章小结
本章参考文献
第5章 股指期货基准保证金水平设定方法的比较研究
5．1 引言
5．2 保证金水平设定方法的评价框架
5．3 不同的保证金设定方法说明
5．4 数据描述和实证结果
5．5 本章小结
本章参考文献
第6章 股指期货市场价格发现和波动溢出实证研究
6．1 引言
6．2 模型以及假设和检验方法说明
6．3 数据和实证结果
6．4 本章小结
本章参考文献
第7章 股指期货市场信息含量实证研究
7．1 引言
7．2 模型和方法描述
7．3 数据和实证结果
7．4 本章小结
本章参考文献
第8章 结论和展望
8．1 论文的主要工作和结论
8．2 本研究对我国开设股指期货的启示
8．3 存在的问题和进一步研究的展望
致谢
参考文献
附录
个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果
发布时间: 2006-04-27
参考文献
- [1].价格发现与股票IPO机制研究[D]. 黄方亮.复旦大学2006
- [2].限价订单市场价格发现动态过程研究[D]. 马丹.西南财经大学2007
- [3].新兴市场股票指数期货的定价效率与价格发现研究[D]. 李帅.天津大学2007
- [4].商品期货市场价格发现与投机泡沫研究[D]. 吕永琦.华中科技大学2010
- [5].中国股票指数期货市场的功能实证研究[D]. 季宇.吉林大学2015
- [6].限价订单簿的形成、特征及其影响的实证研究[D]. 叶军.复旦大学2011
- [7].人民币期货发展研究[D]. 李良艳.中共中央党校2017
- [8].我国股指期货市场效率的实证研究[D]. 王继莹.吉林大学2014
- [9].中国股指期货市场功能实证研究与优化对策[D]. 顾京.华东师范大学2013
- [10].土地出让价格信号对房价的影响研究[D]. 任超群.浙江大学2011