论文题目: 我国商品期货市场基差波动性研究
论文类型: 硕士论文
论文专业: 金融学
作者: 何怡静
导师: 杨艳军
关键词: 商品期货,基差,波动,因素分析
文献来源: 中南大学
发表年度: 2005
论文摘要: 期货市场上的套期保值实际上是针对基差的套期保值,我国现阶段对基差的分析主要集中在套期保值有效性上,对基差本身到底受到哪些因素的影响,究竟哪些情况决定了基差的波动,却较少有人深入研究。本文通过借鉴国外学者对基差的研究,分析了可能引起我国期货市场基差波动的因素,主要归纳为:宏观市场环境、市场资金操纵、仓储操纵、市场微观结构设置四个部分,并建立了这些因素对基差的影响模型,通过对模型回归结论的分析,研究了可能影响我国商品期货市场基差变动的因素对基差波动的影响,并据此提出了根据基差变动实现套期保值的建议。同时,本文收集了郑州商品交易所、上海期货交易所以及伦敦金属交易所的期货交易数据,结合交易所当地的现货数据,分析了国内和国外相同品种基差波动的相关性、波动的特点和影响因素,本文的结构安排如下: 第一章,回顾了国内外学者对基差研究的主要贡献,阐述了研究基差波动的意义和本文的研究方法及结构。第二章,通过分析期货市场的特点、期货市场中交易者行为、市场供需情况,总结了各种因素对基差波动造成的影响。第三章,设计实证方案:选择流动性、基差波动等指标,量化我国现有环境下对基差产生影响的因素,建立因素模型并设计基差波动比较方案。第四章,针对第三章的模型,利用一年的交易数据,采用OLS及GLS等计量方法,做出实证结论,并结合我国期货市场基差与国外市场的基差波动对比,对我国基差波动特点做出分析。第五章,根据前面几章的论述,针对我国期货市场的特殊情况,对监管机构、交易者、交易所分别做出提高监管效率、防止市场无效,提高服务质量的建议。最后为结论和进一步研究的展望。
论文目录:
第一章 导论
1.1 选题背景与研究意义
1.1.1 本文的研究背景及选题
1.1.2 在我国研究期货市场基差变动情况的必要性
1.2 文献综述
1.2.1 基差研究的理论基础
1.2.2 国外文献综述
1.2.3 国内文献综述
1.3 本文结构及采用的研究方法
第二章 影响基差波动的因素分析
2.1 持有成本理论中的基差形成
2.1.1 仓储以及运输成本的波动对基差的影晌
2.1.2 持有成本中其它因素对基差的影响
2.2 宏观市场变化对基差的影响
2.2.1 现货市场供需变化对基差的影响
2.2.2 宏观金融市场环境对基差的影响
2.3 微观市场结构对基差波动的影响
2.3.1 交易机制对基差波动的影响
2.3.2 市场流动性对基差的影响
2.3.3 交易所合约设计对基差的影响
2.3.4 投资者交易行为偏差对基差波动的影响
2.4 市场违规现象发生时基差波动所受的影响
2.4.1 期货市场的操纵现象
2.4.2 期货市场操纵的危害
2.4.3 期货市场操纵对于基差的影响
第三章 我国商品期货市场基差波动实证设计
3.1 我国期货市场基差与LME基差波动对比及相关性研究
3.2 我国商品期货市场基差与市场微观结构的关系
3.2.1 测度市场流动性的方法
3.2.2 测度流动性的数据收集与选取
3.3 宏观金融市场资金对基差的影响分析及数据选取
3.4 仓储量与基差的关系分析及数据选取
3.5 基差波动与市场操纵的关系分析及数据选取
3.6 基差影响因素模型的设定与分析
3.6.1 均值模型(基差预期模型)
3.6.2 标准差模型(风险溢价模型)
3.6.3 绝对波动模型
3.6.4 数据来源
第四章 实证及结果分析
4.1 我国与LME基差波动比较分析结论
4.1.1 我国与LME期铜的基差对比
4.1.2 我国与LME期铝基差对比
4.2 基差的波动因素分析结论
4.3 根据实证结论分析我国期货市场基差的波动因素
4.3.1 我国基差波动与LME比较分析
4.3.2 各因素对我国基差的影响
第五章 稳定我国期货市场基差波动的建议
5.1 提高我国期货市场效率
5.1.1 我国期货市场由于不成熟所出现的诸多问题
5.1.2 完善期货市场的措施
5.2 提高我国期货交易所服务质量
5.3 保值商利用基差变动规律提高保值效率
5.3.1 通过基差的变动规律实现可获利的套期保值
5.3.2 利用基差交易的形式进行套期保值
结论
参考文献
附录一 数据
附录二 普通最小二乘参数估计推导(OLS)
附录三 广义最小二乘参数估计推导(GLS)
附录四 DW统计量
附录五 ADF检验
致谢
攻读学位期间主要的研究成果
发布时间: 2006-03-28
参考文献
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