中国企业技术寻求型跨国并购绩效的实证研究

论文摘要

加入世贸组织以来,中国企业技术寻求型跨国并购发展迅速。相当数量的优秀企业主动出击,尝试通过跨国并购的方式获取企业发展所需要的战略性技术和相关资源,增强在世界范围内的核心竞争力。那么对于投身技术寻求型跨国并购浪潮的企业,其并购后的绩效是否得到了改善?并购是否为股东创造了价值?由于我国企业进行技术寻求型跨国并购的历史不长,目前国内针对技术寻求型跨国并购绩效的研究很少,针对这一问题,本文利用2001-2010年的上市公司跨国并购样本对中国企业技术寻求型跨国并购的绩效进行了实证研究,并在此基础上分析了技术寻求型跨国并购存在的问题,为我国的技术寻求型跨国并购实践提出了一些建议。本论文共分为五章。第一章对论文的研究背景及意义、研究目的、主要内容及研究方法进行了介绍。第二章对技术寻求型跨国并购的理论基础和国内外研究进行了文献回顾和评述。第三章对技术寻求型跨国并购的现状和特征进行了分析,笔者对2001年以来的技术寻求型跨国并购进行了阶段划分,并对收集的技术寻求型跨国并购的样本进行了统计性分析。第四章是本论文的核心章节,该部分从财富绩效和经营绩效两个方面分别以事件研究法和会计指标研究法对技术寻求型跨国并购的绩效进行了实证研究。在财富绩效研究中,选择了并购事件首次公告日前60个交易日到公告日后200个交易日为事件期,对企业并购在短期[-60,60]和长期[-60,200]内为股东带来的财富效应进行了分析,得到结论：（1）技术寻求型跨国并购事件具有显著的公告效应。（2）短期[-60,60]内技术寻求型跨国并购给并购主体股东带来了财富的增加（3）长期内资本市场对技术寻求型跨国并购的前景看好。（4）不同行业的技术寻求型跨国并购的财富绩效不同。经营绩效的研究分为单一指标法和综合指标法两个部分,单一指标法的实证结果表明技术寻求型跨国并购企业三大财务指标在并购考察期内总体呈下降的趋势的结论。综合指标法的研究表明并购的绩效在考察期内呈下降--上升--下降的交错趋势,企业绩效在并购当年大幅下降,在并购后第一年开始回升并在并购后第二年保持增长,在并购后第三年绩效呈现出下降趋势。相比并购前一年,并购后第二年和并购后第三年的绩效虽然有所提升,但检验结果并不显著,说明我国企业技术寻求型跨国并购虽然使企业的绩效有所提升,但总体上来说,并购效率不高,并购的绩效仍不是特别理想。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景与研究意义
• 1.2 研究目的
• 1.3 研究内容
• 1.4 研究方法
• 1.5 拟创新点
• 第2章 技术寻求型跨国并购的相关理论和文献回顾
• 2.1 技术寻求型跨国并购的概念
• 2.2 技术寻求型跨国并购的相关理论
• 2.3 技术寻求型跨国并购国内外文献回顾
• 2.3.1 国外研究回顾
• 2.3.2 国内研究回顾
• 第3章 中国企业技术寻求型跨国并购现状和特征
• 3.1 中国企业技术寻求型跨国并购的现状
• 3.1.1 中国企业技术寻求型跨国并购的阶段划分
• 3.1.2 中国企业技术寻求型跨国并购的描述性统计
• 3.2 中国企业技术寻求型跨国并购的特征
• 第4章 中国企业技术寻求型跨国并购绩效的实证分析
• 4.1 并购绩效研究方法介绍
• 4.2 样本选取与数据来源
• 4.2.1 样本的选取
• 4.2.2 数据来源
• 4.3 中国企业技术寻求型跨国并购财富绩效的实证研究
• 4.3.1 研究方法和步骤
• 4.3.2 实证结果
• 4.3.3 不同行业技术寻求型跨国并购的财富绩效研究
• 4.4 中国企业技术寻求型跨国并购经营绩效实证研究
• 4.4.1 研究方法和步骤
• 4.4.2 财务指标的选择
• 4.4.3 单一指标研究法的实证结果
• 4.4.5 综合指标法的实证结果
• 4.6 结论
• 第5章 中国企业技术寻求型跨国并购存在的问题以及建议
• 5.1 中国企业技术寻求型跨国并购存在的问题
• 5.2 相关建议
• 5.2.1 政府方面
• 5.2.2 企业方面
• 第6章 结束语
• 6.1 总结
• 6.2 研究的不足与未来展望
• 参考文献
• 致谢
• 附表