我国旅游上市公司并购整合绩效及其影响因素研究

论文摘要

一直以来,并购被视为企业进行扩张的最快的方式,国内外许多学者对并购与并购后企业的绩效进行过研究和讨论。但对于影响企业并购后绩效的因素,很少有学者对其进行系统的研究。本文在研究我国旅游上市公司并购绩效的同时,比较系统的分析和讨论了影响其并购后绩效的因素,将这些因素按企业对其的控制程度分为整合因素、交易因素和环境因素三个层次,并在现有的相关文献的基础之上,提出了各影响因素与企业并购后绩效的理论假设。本文以我国旅游上市公司对研究对像,分离了其不同年份发生的并购事件、采集了相关数据,建立旅游上市公司绩效评价指标体系,进行了相关分析、主成分分析、均值分析以及回归分析,得出了以下基本结论：(1)以并购后第一个年报期为基准,我国旅游上市公司并购后的绩效显现一个先上升后下降的趋势,说明并购对于其绩效提升的影响是短期的。(2)交易因素中行业的相关性对于旅游上市公司并购后的绩效并没有显著的影响,而并购是否为关联交易与被并购企业规模的大小对企业并购后的影响有显著影响；整合因素中并购双方管理层的差异与薪酬的变动对并购后的绩效有显著影响,但管理层变动对并购后绩效的影响却不显著。(3)从对绩效的影响程度来看,交易因素对并购后绩效的影响时间短,整合因素对并购后绩效的影响时间长。最后,本文还在研究结论的基础上进行了一定程度的讨论,提出了企业在进行并购时不要太过于看重交易因素,而应将更多的时间花在并购后的整合管理上。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 绪论
• 1.1 研究背景与问题的提出
• 1.2 研究的内容
• 1.3 研究的可能创新之处
• 1.4 研究的难点
• 1.5 技术路线和章节安排
• 2 国内外并购情况介绍及环境分析
• 2.1 企业并购的界定
• 2.2 并购情况简介
• 2.2.1 全球并购情况
• 2.2.2 我国并购情况
• 2.2.3 我国旅游业并购情况及并购特点
• 2.3 我国并购环境分析
• 3 企业并购相关理论与研究回顾
• 3.1 并购动因理论
• 3.1.1 西方对并购动因的研究
• 3.1.2 国内对并购动因的研究
• 3.2 西方并购理论流派及其研究回顾
• 3.2.1 金融经济学派
• 3.2.2 战略管理学派
• 3.2.3 组织行为学派
• 3.2.4 过程学派
• 3.3 并购与企业绩效
• 3.3.1 并购与企业绩效的关系
• 3.3.2 企业并购绩效评价体系及其设置原则
• 4 并购绩效影响因素
• 4.1 交易因素
• 4.1.1 协同潜力
• 4.1.2 相对规模
• 4.1.3 并购双方的关联性
• 4.2 整合因素
• 4.2.1 企业并购后的整合
• 4.2.2 整合绩效影响因素
• 4.3 环境因素
• 5 我国旅游上市公司并购整合绩效研究
• 5.1 我国旅游上市公司绩效评价指标体系设置
• 5.2 数据来源与样本选择
• 5.3 实证研究设计
• 5.4 实证结果及解释
• 6 我国旅游上市公司并购整合绩效影响因素的实证分析
• 6.1 研究架构
• 6.2 研究假设的提出
• 6.2.1 协同潜力与并购绩效
• 6.2.2 关联交易与并购绩效
• 6.2.3 管理、人员整合因素与并购绩效
• 6.2.4 相对规模因素、整合因素与并购绩效
• 6.3 实证分析
• 6.3.1 影响因素变量描述
• 6.3.2 实证结果及解释
• 7 研究结论与展望
• 7.1 结论与讨论
• 7.2 不足与展望
• 结束语
• 参考文献
• 附录
• 致谢
• 攻读学位期间主要科研成果