论文摘要
随着我国股票市场的迅速发展和不断完善,股票市场已经成为重要的融资渠道,越来越多的居民将资金投向股市,股票在居民资产结构中的比例持续增加,股票价格与实际经济活动之间的联系日益紧密。我国学者和货币政策当局已经在密切关注货币政策与股票市场的相互影响问题。研究我国货币政策对股票市场的影响具有重要的现实意义,本文应用理论和实践相结合的方法对这一问题进行研究。本文首先归纳总结了货币政策对股票市场影响的相关理论,从金融学和经济学的角度分析货币供给量和利率对股票市场影响的传导机制。并对国内外的相关研究的方法和观点进行比较综述。接着,本文实证研究了我国货币政策对股票市场的影响。内容分为两个部分:第一部分分析短期影响,用事件研究方法检验我国利率和存款准备金率的调整对股票市场的短期影响;第二部分分析长期影响,将检验区间分为两个时间段,采用向量自回归模型分别检验我国货币供给量和利率对股票市场的影响。最后,本文结合我国股票市场和货币政策的实际情况,对实证检验的结果进行分析解释,并分析股权分置改革对我国股票市场的影响,在此基础上提出完善我国货币政策和股票市场的若干政策建议:以利率作为我国货币政策的主要调控工具;人民银行不应将股票价格作为调控目标;加快利率市场化进程;进一步加强监管力度;进一步完善和规范股票市场。
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