我国海洋灾害债券研究

论文摘要

所谓巨灾是指小概率大损失事件。我国是巨灾多发国家,每年因巨灾造成的损失十分严重。对此,一方面国家财政每年要拨出巨额款项用于赈灾,给国家财政造成很大压力,同时在一定程度上也影响了我国经济的发展;另一方面负有巨灾承保责任的商业保险公司也面临着入不敷出的困境,正常的经营活动受到影响,保险业遭遇严峻的挑战。保险风险证券化是近年来国际风险管理领域的一项重要创新,其功能是对传统保险风险管理手段的替代和补充。国外的实践经验表明,保险风险证券化能够有效地化解保险业承保巨灾等业务的风险。在巨灾风险证券化的多种形式中,巨灾债券是发行量最大、最成功的一种。由于巨灾债券可以把保险市场和资本市场有机结合在一起,承保风险可以在更广阔的资本市场上进行分散,保险市场承保能力的局限性被大大突破。本文选择巨灾债券为研究对象,以海洋灾害为研究背景,在系统分析巨灾风险债券这一创新工具的基础上,结合有关损失数据,深入地对我国发行海洋灾害债券的可行性进行研究,运用金融学、精算学相关知识探讨巨灾债券的定价,并对海洋灾害债券在我国的运行方式进行探讨。本文主要的研究内容如下:第一部分,在国内外相关研究工作的基础上,阐述巨灾风险的含义,了解巨灾风险的损失情况,分析巨灾风险的市场供需情况,并对当前巨灾风险的市场化分散机制进行了简要的阐述,对巨灾风险有了一个清晰的认识。第二部分,以巨灾风险债券为研究对象,分别从巨灾风险债券的内涵、产生与发展,巨灾风险债券的设计,巨灾风险债券的发行方面对巨灾风险债券进行了全面分析。同时,以国外成功发行的巨灾债券为例,对巨灾债券的发行程序进行了深入研究。第三部分,结合我国近年海洋灾害的损失情况,通过对我国海洋灾害的特点,我国现行巨灾的损失补偿方式等的介绍,探讨我国发行海洋灾害债券的必要性与可行性。第四部分为本文的研究重心,运用精算理论与技术,针对巨灾债券在我国的应用进行实证研究。在这一部分中,对我国海洋灾害债券的发行模式提出设想,并结合海洋灾害损失的数据,拟合出我国海洋灾害损失额度和损失次数的统计分布。其后,根据债券定价原理和精算学、统计学的相关知识,利用海洋灾害损失分布与无风险债券的收益率,计算出了三种不同息票及本金返还方式的海洋灾害债券的发行价格和运行方式。最后本文在上述研究的基础上,提出我国发行海洋灾害债券的应注意的问题。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 引言
• 0.1 问题的提出
• 0.2 文献综述
• 0.3 论文的研究思路、结构和方法
• 0.4 论文的创新点与不足之处
• 1 研究的相关基础之一——巨灾风险的管理
• 1.1 巨灾风险概述
• 1.1.1 巨灾风险的涵义
• 1.1.2 巨灾风险的特征
• 1.1.3 巨灾风险的分类
• 1.2 巨灾风险的市场供需分析
• 1.2.1 巨灾风险的可保性分析
• 1.2.2 巨灾风险的市场供需情况分析
• 1.3 巨灾风险的市场化分散机制
• 1.3.1 巨灾再保险
• 1.3.2 巨灾风险证券化
• 2 研究的相关基础之二——巨灾风险债券的运作研究
• 2.1 巨灾风险债券概述
• 2.1.1 巨灾风险债券的含义
• 2.1.2 巨灾风险债券的产生和发展
• 2.2 巨灾风险债券的设计
• 2.2.1 巨灾风险债券的重要参与人
• 2.2.2 巨灾风险债券的发行结构
• 2.2.3 巨灾风险债券的触发机制
• 2.2.4 巨灾风险债券的优势分析
• 2.3 巨灾风险债券发行
• 2.3.1 巨灾风险债券的发行程序
• 2.3.2 巨灾风险债券的设计和发行实例
• 3 我国引入海洋灾害债券的可行性分析
• 3.1 我国海洋灾害概述
• 3.1.1 近年我国海洋灾害损失情况
• 3.1.2 我国海洋灾害的特点
• 3.1.3 我国现行巨灾经济损失赔偿方式
• 3.2 我国海洋灾害引入巨灾债券的现实分析
• 3.2.1 我国引入海洋灾害债券的必要性分析
• 3.2.2 我国引入海洋灾害债券的可行性分析
• 4 我国海洋灾害债券的定价与运行过程研究
• 4.1 经验分布函数的建立
• 4.2 海洋灾害损失拟合
• 4.2.1 海洋灾害损失金额的拟合
• 4.2.2 海洋灾害发生次数的拟合
• 4.3 海洋灾害债券的定价
• 4.3.1 利息与部分本金存在风险的债券
• 4.3.2 只有利息存在风险的债券
• 4.3.3 利息与全部本金存在风险的债券
• 4.4 海洋灾害债券精算与运行过程研究
• 4.4.1 单一时期的债券精算与运行（T ＝1）（以利息和全部本金存在风险的债券为例）
• 4.4.2 两时期的债券精算与运行（T ＝2）（以利息具有风险的债券为例）
• 5 总结与建议
• 参考文献
• 致谢
• 个人简历
• 发表的学术论文