基于电子商务上市公司价值评估理论的应用研究

论文摘要

自上个世纪90年代末以来,我国企业在参与电子商务实践方面取得了显著进步,电子商务的发展有力地支持我国信息产业迅速成长为国民经济的重要支柱产业。随着电子商务的深入发展,电子商务企业的价值评估日益成为人们关注的焦点。但与电子商务快速发展的要求相比,电子商务企业价值评估理论、方法的研究显得非常薄弱,对电子商务企业价值评估还停留在传统估值方法研究上。电子商务企业商业模型、盈利模式的更新速度快,使得传统评估方法难以公允地反映评估对象的真实状况。此外,我国也缺乏对电子商务企业估值这方面系统的总结。因此,笔者认为有必要对电子商务企业的估值进行系统的研究,在传统估值理论的基础上,形成电子商务企业估值的基本理论和方法体系。论文分成六个部分,第一部分先介绍了研究背景与研究意义、国内外研究进展、本文的研究思路及研究成果。第二部分在认真分析国内外电子商务企业价值理论研究现状的基础上,首先对论文的研究对象电子商务企业做了概念上的界定。接着论文重点探讨了电子商务方式转型给传统企业带来的价值提升,揭示出电子商务企业的价值来源。然后,在与传统企业比较的基础上分析电子商务企业的估值难点,并引申出电子商务企业估值的特殊原则。基于电子商务发展的特殊性,本文还提出基于企业不同生命周期阶段应采用不同的估值方法选择的观点。本文的第三部分和第四部分从实践应用的角度出发,先对传统估值方法和实物期权法进行介绍,并对这些方式进行适用性分析。第五部分是实物期权法的应用,采用实物期权法对亚马逊公司进行估值,这部分还直接运用了期权博弈理论中的公式,对亚马逊公司的增长期权进行了定量估算。论文的最后是对电子商务企业价值评估方法的总结。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究意义
• 1.3 国内外关于企业价值评估理论的研究概况
• 1.3.1 国外研究概况
• 1.3.2 国内研究概况
• 1.4 本论文的研究思路与研究成果
• 1.4.1 论文的研究思路
• 1.4.2 论文的研究成果
• 第二章 电子商务企业的价值分析
• 2.1 电子商务企业的定义及分类
• 2.2 传统企业向电子商务转型带来的价值提升
• 2.3 电子商务企业价值评估的难点分析
• 2.4 电子商务企业价值评估应遵循的原则
• 2.5 基于企业生命周期分阶段评估
• 2.5.1 企业生命周期阶段划分
• 2.5.2 基于企业生命周期的评估方法选择
• 第三章 传统企业估值方法及适用性分析
• 3.1 折现现金流法（DISCOUNTED CASH FLOW）
• 3.1.1 折现现金值法介绍
• 3.1.2 DCF 估值法评述
• 3.2 EVA 估值法（ECONOMIC VALUE ADDED，经济增加值）
• 3.2.1 EVA 估值法介绍
• 3.2.2 EVA 估值法评述
• 3.2.3 EVA 估值法的适用性分析
• 3.3 相对估值法
• 3.3.1 市盈率（Price/Earnings ratio, PE）法介绍
• 3.3.2 PE 估值法评述
• 3.3.3 PEG（PE/earning growth）估值法介绍
• 3.3.4 PEG 估值法的适用性分析
• 第四章 实物期权估值法的建模及其适用性分析
• 4.1 实物期权概述
• 4.1.1 期权定价法介绍
• 4.1.2 期权估价模型
• 4.2 实物期权的类型
• 4.3 实物期权估值建模
• 4.4 实物期权估值法的适用性分析
• 4.5 实物期权评价过程的适用性分析
• 4.6 对实物期权价值的影响分析
• 第五章 实物期权估值法在亚马逊公司的应用
• 5.1 研究样本及资料来源
• 5.2 估值方法一
• 5.3 估值方法二
• 5.3.1 用DCF 法估算公司基本价值
• 5.3.2 确定公司实物期权价值
• 5.3.3 结论
• 第六章 总结
• 参考文献
• 致谢
• 攻读学位期间发表的学术论文目录