企业年金基金的风险管理研究

论文摘要

本文主要讨论了企业年金基金的风险管理问题。我们在研究企业年金制度选择方案的基础上，根据现代风险管理理论，分别从企业年金的风险识别、风险衡量与风险控制等各个环节，比较全面地研究了其风险管理问题。最后并通过企业年金基金的动态随机规划模型进行了定量分析。 首先，我们分析了收益确定型(DB)和缴费确定型(DC)两种企业年金制度，从风险管理的角度，比较了他们在制度设计的目标特点、制度成本、投资政策、风险承担、制度的管理、养老金给付及税收政策等方面的不同；并且用模型对DB和Dc两种制度下年金给付的不确定性做了比较，指出了不同具体情况下两种企业年金制度的优劣；另外，探讨了我国现实情况下的制度选择与设计问题，认为我国目前实行的以DC型计划为主的混合型制度存在较大的制度隐患。 其次，通过借鉴国外养老金管理经验，我们对企业年金基金面临的主要风险进行了识别和分类，分别描述了年金基金面临的投资风险、生存风险、资产负债盈余风险、法律和制度风险、道德风险、利率汇率风险和通货膨胀风险．并通过案例分析了企业年金管理中容易产生的风险点。 第三，我们主要讨论了年金基金的风险评价与测量，引入了反映资产组合风险集中度以及资产组合内部各资产品种配置量关联性的指标，探讨了某些特定资产品种风险与资产组合风险之间的相关关系。 第四，针对不同的风险类别和属性，提出了化解和控制企业年金基金风险的措施，特别论述了资产负债管理方法和金融衍生工具在企业年金基金管理中的运用问题。 最后，考虑了确定收益型(DB)计划里一个连续时间的动态企业年金基金模型，其随机的给付负债由一个几何布朗过程所给出。在三种不同的情形下，以缴费风险和偿付风险的凸组合达到最小为目标函数，研究了相应的随机规划管理模型，对最优的缴费率和资产配置决定进行了分析。而且，我们还运用非线性时间序列方法，通过将连续时间过程离散化，给出了模型的数值解及模拟结果。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
• 第一节 研究背景和主要内容
• 第二节 企业年金的一些有关概念及成本分析
• 第二章 企业年金风险管理中的制度选择
• 第一节 待遇确定型计划与缴费确定型计划的制度比较
• 第二节 DB和DC两种制度下年金给付的不确定性比较
• 第三节 关于我国企业年金制度选择问题的讨论与建议
• 第三章 企业年金的风险识别
• 第一节 企业年金的风险类别
• 第二节 从典型案例看企业年金中的风险
• 第四章 企业年金的风险评价与测量
• 第一节 企业年金的风险评价
• 第二节 企业年金基金风险的几个测算方法
• 第五章 企业年金的风险控制和化解
• 第一节 企业年金各类风险的管理策略
• 第二节 套期保值和提高收益策略分析
• 第三节 企业年金的资产-负债管理（ALM）
• 第六章 金融衍生工具在企业年金风险管理中的运用
• 第一节 金融衍生工具的特点分析
• 第二节 金融衍生工具在企业年金基金风险管理中的运用
• 第七章 随机DB型企业年金基金的最优化风险管理
• 第一节 企业年金模型和初步的一些结果
• 第二节 安全投资情况下的最优基金化管理
• 第三节 组合投资选择下的最优基金化管理
• 第四节 随机回报率情况下的最优养老基金管理
• 第五节 随机回报率情况下最优管理的蒙特卡洛模拟
• 第八章 结束语
• 第一节 论文的主要工作
• 第二节 论文创新点
• 第三节 进一步考虑的问题
• 参考文献
• 攻读博士学位期间论文发表（或待发表）情况
• 致谢