武汉电缆集团铝期货套期保值研究

论文摘要

中国期货市场面对深化市场经济体制改革、加入世贸组织的历史性契机,在“稳步发展期货市场”的方针、政策指引下,终于摆脱持续数年的低迷,迎来了市场发展的重大转机。随着我国经济建设步伐的加快,中国期货市场在国际资本市场中的影响越来越重要,中国期货市场的发展潜力将非常巨大。期货市场发现价格、规避风险、沟通产销、锁定成本利润、节约交易费用、营造市场竞争秩序等多种功能勿庸置疑地说明：只有建立起以期货及衍生金融工具为中心的风险管理机制,才能有效化解企业经济运行的风险。期货又称金融衍生产品或金融衍生工具。它是指在传统金融工具基础上衍生出来的,与这些普通商品和金融工具价格密切相关的新的投资工具。中国期货市场发展一共经历了三个阶段,包括初创时期、规范整顿时期和规范发展时期。期货市场是发现价格和套期保值这两种功能的集中体现,投资者将自己在现货市场上的价格风险转移出去,从而达到锁住成本、保证经营利润的目的。电缆集团是市电缆行业的明星企业,多年从事电缆、电线等相关产品的销售。对于铝加工企业而言,如果其产品价格下跌,会进而削弱其产品的获利能力。对于铝加工企业而言,谁掌握铝锭采购成本优势,谁就在竞争中掌握主动。在这样的市场风险面前,要使产品保持一定的价格竞争力,必须通过期货市场进行套期保值交易,以规避未来产品的价格风险。本文针对电缆集团在投标、定单和销售三个环节,设计了三种不同的套期保值方案。方案一：采用先投标再套保的方法,这种方案下的买入套期保值对采购方来说,风险核心是回避中标价格和市场价格出现大的变动造成的亏损。方案二：在销售合同签订后,马上在期货市场上买入合同对应数量的铝锭进行套保,然后根据生产过程分批买入现货,再对应的分批平掉期货头寸。方案三：在正向市场上进行卖出套期保值交易,只要基差缩小,保值者都可以得到完全保护,而在反向市场上,只要基差扩大,无论现货价格和期货价格是上升还是下降,卖出套期保值者就可以得到完全保护,还有所盈利。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 导论
• 1.1 选题的背景及意义
• 1.2 研究内容与方法
• 1.3 研究的思路与框架
• 1.4 本文的主要贡献
• 2 商品期货风险转移理论综述
• 2.1 期货理论
• 2.2 期货市场套期保值功能
• 3 武汉电缆集团套期保值的现状及经营过程中的价格风险
• 3.1 武汉电缆集团简介
• 3.2 集团经营过程中的价格风险
• 4 武汉电缆集团套期保值原因分析
• 4.1 电缆集团自身发展需要
• 4.2 国内套期保值成功先例的激励
• 4.3 适应世界企业发展趋势
• 5 武汉电缆集团期货套期保值方案设计
• 5.1 武汉电缆集团期货套期保值组织和流程设计
• 5.2 武汉电缆集团期货套期保值操作方案设计
• 5.3 方案实施
• 5.4 方案评论
• 6 文章结论
• 6.1 主要结论
• 6.2 进一步研究的问题
• 参考文献
• 致谢