本币升值背景下货币政策的取向

论文摘要

在全球经济一体化和我国加入世贸组织的大环境中发展开放式的中国经济，面对主动或被动的金融开放，货币政策和汇率政策的协调促进是我国国民经济稳健发展的基础。然而，在人民币升值背景下，我国货币政策与汇率政策的矛盾日渐激化，并且随着人民币升值预期的长期化，这种矛盾在将来可能会逐渐加剧。重新思考二者的协调问题，亟需提上议事日程。本文通过总结国内国外在本币升值背景下货币政策与汇率政策协调的经验教训，并在对我国货币政策的独立性进行实证分析的基础上，力图找到在人民币升值压力下，我国货币政策和汇率政策协调的契合点。本文共分为五章，第一章是绪论，首先介绍了研究货币政策与汇率政策协调的意义，然后阐述了货币政策和汇率政策的一些基本概念以及有关货币政策与汇率政策协调的理论，最后概述了全文的研究思路与结构。第二章首先详细总结了1994年汇率改革以来我国货币政策与汇率政策的三次冲突，然后分析了当前我国人民币升值的背景、原因和现状，并在此基础之上具体分析了人民币升值对货币政策和汇率政策的影响。第三章总结了本币升值背景下德国和日本在处理货币政策与汇率政策协调方面的经验教训。20世纪六七十年代以后，日本和德国几乎在同一历史时期出现了经济高速增长，在崛起过程中，面对本币升值问题，两国因采用了不同的货币政策，给两国经济带来了截然不同的影响。这一部分在详细阐述了两国具体的经济背景及货币当局采取的措施之后，对两国在本币升值背景下采取的货币政策及效果进行了对比分析，最后得出了几点经验教训，为本文最后的结论提供了国际参考。第四章着重对我国货币政策的独立性做了实证分析，模型主要采用本国短期名义利率与外国相应利率的敏感程度来衡量货币政策的独立性，最后参照东南亚一些国家的数据对模型检验结果作了解释。第五章是结论，在综合了国内外的经验教训以及对我国货币政策独立性进行实证分析的基础上，本文得出了在人民币升值背景下我国的货币政策必须保持独立性、汇率制度并不是决定货币政策独立性的关键因素、影响我国货币政策独立性最重要的因素是资本的流动性以及目前我国独立货币政策的中心目标应该是抑制通货膨胀的结论。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
• 1.1 研究货币政策与汇率政策协调的意义
• 1.2 货币政策和汇率政策的基本概念
• 1.3 货币政策与汇率政策协调的理论综述
• 1.4 本文的研究思路与结构
• 第2章 我国货币政策与汇率政策的回顾及现实背景分析
• 2.1 我国货币政策与汇率政策的三次冲突
• 2.1.1 外汇资产增加推动了通货膨胀
• 2.1.2 外汇资产下降导致了通货紧缩的形成
• 2.1.3 本外币利差倒挂对我国汇率政策与货币政策的影响
• 2.2 人民币升值背景下货币政策与汇率政策的矛盾
• 2.2.1 人民币升值的背景、原因和现状
• 2.2.2 人民币升值对货币政策和汇率政策的影响
• 第3章 德国和日本的经验教训
• 3.1 日元升值背景下汇率的波动决定了国内货币政策的选择
• 3.2 德国马克升值背景下国内货币政策的独立性
• 3.3 日本和德国在本币升值背景下采取的货币政策的比较
• 3.3.1 1980年代中后期日本、德国等国家货币升值的背景与情况
• 3.3.2 为了应对货币升值造成的负面影响，日本和德国都采取了宽松的货币政策
• 3.3.3 两国的资产价格都出现不同程度的膨胀
• 3.3.4 两国实体经济部门变化差异很大
• 3.4 两国货币政策比较得出的几点经验与教训
• 3.4.1 坚持货币政策的独立性，不受任何外部压力的影响
• 3.4.2 把抑制通货膨胀作为中央银行的中心目标
• 3.4.3 制定货币政策既要关注消费价格指数，也要关注资产价格变化
• 3.4.4 不仅要关注名义利率水平，更要密切跟踪实际利率的变化
• 3.4.5 对货币供应量的控制，既要看名义增长，又要看实际增长
• 3.4.6 货币政策应随着经济运行状况的变化及时进行调整，保持足够的灵活性
• 3.4.7 应该密切关注经济运行状况，避免经济出现过热
• 第4章 中国货币政策独立性的实证分析
• 4.1 理论回顾
• 4.2 中国货币独立性的协整计量分析
• 4.2.1 方法和数据的选择
• 4.2.2 计量
• 4.2.3 对模型检验结果的解释和参照比较
• 第5章 结论
• 参考文献
• 后记