资本市场对审计意见反应的实证研究

论文摘要

审计意见是注册会计师完成审计工作的最终成果,我国的独立审计准则将审计意见分为标准无保留意见和非标准无保留意见两类。本文针对注册会计师签发审计意见这一事件对资本市场的影响作实证研究,重点探讨了资本市场对非标准无保留意见的反应,分析投资者得知上市公司被签发非标准无保留意见时对该公司股价的反应。本文分析了审计意见及其与资本市场的关系,并且对2000年至2007年中国上市公司被出具的审计意见进行了描述性统计,分析了其表现出的特证。实证研究以年报公布日为事件日,以Mikkelson和Partch的事件分析法为本文的研究方法,研究的观察期为事件日的前后15天,共计31天,选取了2005、2006年和2007年年报中265个非标准无保留意见作为样本。通过分析平均累计异常收益来检验注册会计师出具的非标准无保留意见是否对股票收益有影响。本文从四个角度进行了实证研究。首先,检验不分类型非标准无保留意见的平均累计异常收益显著性水平;其次,分别检验违反会计准则、审计范围受限、持续经营、强调其它重大事项的保留四种类型非标准无保留意见的平均累计异常收益显著性水平;再次,检验首次出现非标准无保留意见的平均累计异常收益显著性水平;最后,检验连续类型非标准无保留意见的平均累计异常收益显著性水平。通过实证研究发现,当非标准无保留意见被签发的时候,具有信息含量存在。虽然不会立刻对股价产生负面的影响,但是在事件日以后的10天左右股价会下降,异常收益水平显著,说明资本市场对非标准无保留意见的反应比较缓慢。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
• 1.1 研究动机
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 国外研究现状
• 1.2.2 国内研究现状
• 1.3 研究思路
• 1.4 研究创新点
• 第二章 审计意见及其与资本市场关系的分析
• 2.1 审计及审计本质分析
• 2.1.1 审计本质各种观点的演变
• 2.1.2 审计本质各种观点评析
• 2.2 审计意见的类型
• 2.2.1 无保留意见
• 2.2.2 保留意见
• 2.2.3 否定意见
• 2.2.4 拒绝表示意见
• 2.3 审计意见与资本市场关系的分析
• 2.3.1 投资者围绕审计意见的反应
• 2.3.2 审计意见与股价变动的关系
• 第三章 我国上市公司年报中审计意见信息的披露现状
• 3.1 非标准无保留意见的数量变化不稳定
• 3.2 不同类型的非标准无保留意见数量所占的比例基本成规律性
• 3.3 带说明段的无保留审计意见类型的高比重
• 3.4 数量极少的否定意见
• 第四章 资本市场对审计意见反应的实证分析
• 4.1 研究假设
• 4.2 研究方法的选择
• 4.2.1 事件分析法概述
• 4.2.2 事件日及事件期的确定
• 4.2.3 本研究的实证模型与步骤
• 4.3 样本的收集
• 4.3.1 资料来源
• 4.3.2 样本筛选过程
• 4.4 非标准无保留意见与股票价格关系的实证结果及分析
• 4.5 不同类型非标准无保留意见与股票价格关系的实证结果及分析
• 4.5.1 违反会计准则
• 4.5.2 审计范围受限
• 4.5.3 持续经营
• 4.5.4 强调其它重大事项的保留
• 4.6 首次出现非标准无保留意见与股票价格关系的实证结果及分析
• 4.7 连续类型的非标准无保留意见与股票价格关系的实证结果及分析
• 4.8 实证研究总结
• 第五章 结论及建议
• 5.1 结论
• 5.2 与资本市场和注册会计师行业相关的政策性建议
• 5.2.1 证券监管层面的建议
• 5.2.2 注册会计师行业监管层面的建议
• 参考文献
• 附录A 样本数据
• 在学研究成果
• 致谢