我国高新技术企业的融资策略研究

论文摘要

高新技术正在成为21世纪社会经济发展的主要动力,各国政府都纷纷制定相应措施,以期在未来世界经济中占有一席之地。在我国,高新技术已成为我国经济发展中主要的增长点。但由于我国高科技产业化起步比较晚,发展的能力与发达国家相比还相对较弱,我国目前高科技产业化的水平还远不能适应经济发展的需要,科学技术向生产力转化的进程仍然比较缓慢,高新技术产品产值占社会总产值的比例也远低于欧美发达国家。就其原因,除了部分技术确实不符合生产需要或不成熟的原因外,其中一个重要原因就是高新技术企业融资难的问题。因此,解决融资问题成为高新技术企业的迫切课题。本文运用规范分析的方法,首先以资本结构理论和风险投资理论为基础,通过对这些理论的梳理得出了本文研究所基于的理论——企业优序融资模式,即首先是内部融资,其次是借款、发行债券、可转化债券,但要留有一定的负债容量,如果举债后仍有资本需求,最后是发行新股融资。其次分析了高新技术企业融资策略的影响因素,主要从微观和宏观两个方面对影响高新技术企业融资策略的因素进行具体分析。然后对高新技术企业的融资现状及障碍分析,从金融服务体系、创业投资体系等支持高新技术企业的金融体系的发展历程描述该类企业融资的现状,并从企业内部和外部两方面对企业的融资障碍进行剖析。最后提出高新技术企业融资的现实选择。针对高新技术企业不同成长阶段的特征,并考虑宏观环境的制约,具体分析各阶段企业的融资策略,提出最优融资策略的选择路径。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 插图索引
• 附表索引
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 国外的研究现状
• 1.2.2 国内的研究现状
• 1.2.3 启示
• 1.3 研究方法及研究思路
• 1.4 相关概念界定
• 1.4.1 高新技术企业的内涵
• 1.4.2 企业融资策略的内涵
• 第2章 高新技术企业融资的理论基础
• 2.1 融资结构理论
• 2.1.1 传统融资结构理论
• 2.1.2 现代融资结构理论
• 2.2 风险投资理论
• 2.3 企业生命周期理论
• 第3章 高新技术企业融资策略的影响因素
• 3.1 影响融资策略的微观因素
• 3.1.1 高新技术企业的行业特性及资产性质
• 3.1.2 高新技术企业的融资能力及融资灵活性
• 3.1.3 高新技术企业的成长阶段
• 3.1.4 高新技术企业的收益特征
• 3.2 影响融资策略的宏观因素
• 3.2.1 国民的投资偏好和经济发展水平
• 3.2.2 市场效率
• 3.2.3 法制环境
• 3.2.4 金融体系
• 3.2.5 税收因素
• 第4章 我国高新技术企业的融资现状及障碍分析
• 4.1 我国高新技术企业的融资现状
• 4.1.1 财政融资现状
• 4.1.2 银行融资现状
• 4.1.3 商业融资现状
• 4.1.4 证券融资现状
• 4.1.5 我国高新技术企业融资现状总结
• 4.2 我国高新技术企业融资障碍分析
• 4.2.1 企业外部原因分析
• 4.2.2 企业内部原因分析
• 第5章 高新技术企业融资策略的现实选择
• 5.1 企业不同发展阶段融资策略的现实选择
• 5.1.1 研究开发阶段的融资特征及融资策略
• 5.1.2 创立阶段的融资特征及融资策略
• 5.1.3 早期成长阶段的融资特征及融资策略
• 5.1.4 高速成长阶段的融资特征和融资策略
• 5.1.5 成熟阶段的融资特征及融资策略
• 5.2 企业最优融资策略的制定
• 结论
• 参考文献
• 致谢