沪深300指数期货的引入对沪深300指数现货市场波动性影响的实证研究

论文摘要

股指期货,作为国际金融市场上交易最为活跃的金融衍生品之一,已经成为现代金融体系中不可或缺的一部分。指数期货交易的推出不仅能为投资者提供更丰富的投资品种来分散市场风险,更能够促进一个国家金融体系的完善、金融市场的有效运行以及健康发展。沪深300指数期货的运行一直受到广泛的关注和重视,但由于推出的时间较短,国内对它的相关研究还较少。因此本文对希望对沪深300指数期货推出对现货市场‘的影响做一个分析,为相关领域的发展和完善做出一些小小的贡献。在对以往研究方法和成果学习基础上,本文采用前后对比研究和横向比较研究相结合的实证研究方法,利用GARCH研究了沪深300指数期货的推出对现货市场波动性2的影响,结果表明,1、沪深300指数期货推出以后现货市场的波动性有所降低,但是其中大部分是由宏观经济形式变化等其他因素所导致的,沪深300指数期货交易的影响程度较小。2、沪深300指数期货对现货市场波动性的影响具有负“杠杆效应”,利空消息对市场波动的影响要大于利好消息。3、沪深300指数期货交易的推出提高了市场中信息传递的效率。本文可能的创新点在于：1、由于沪深300指数期货推出的时间较短,国内的相关研究还较少,大部分都集中于仿真交易的研究或者是日内高频数据的研究,而本文选取了两年的日收盘价数据,对其中短期的影响做了研究。2、本文采用了横向对比研究和前后对比研究相结合的方法,通过引入中证500指数多为控制变量来剔除市场其他因素的影响,弥补了前后对比研究法的不足之处,是目前国内研究中较为全面的。

论文目录

• 中文摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 选题背景以及研究目的
• 1.2 研究对象与研究方法
• 1.3 本文的结构安排
• 第2章 文献综述
• 2.1 国外理论研究综述
• 2.2 国外实证研究综述
• 2.2.1 实验研究（Experimental Studies）
• 2.2.2 时间序列研究（Time Series Analysis）
• 2.2.3 前后比较研究（Before and After Studies）
• 2.2.4 横向比较研究（Cross Section Studies）
• 2.3 国内研究综述
• 第3章 沪深300指数期货的引入对现货市场波动性影响的实证研究
• 3.1 数据选取及处理
• 3.1.1 股指期货数据的处理
• 3.1.2 现货指数日收益率的处理
• 3.2 模型的选择和建模分析步骤
• 3.2.1 模型的选择
• 3.2.2 分析步骤
• 3.3 沪深300指数期货对现货市场波动性影响的定性描述
• 3.3.1 沪深300指数期货与现货指数相关性描述
• 3.3.2 沪深300指数期货推出前后现货指数波动性比较
• 3.4 沪深300指数期货对现货市场波动性影响的实证分析
• 3.4.1 数据描述性统计
• 3.4.2 平稳性检验
• 3.4.3 ARMA模型确定
• 3.4.4 GARCH模型建立及实证
• 3.4.5 对GARCH模型的改进
• 3.4.6 模型分析结论
• 3.5 剔除市场因素后的实证分析
• 3.5.1 控制变量选择及数据处理
• 3.5.2 数据描述性统计
• 3.5.3 模型建立及实证分析
• 3.5.4 本节分析总结
• 3.6 沪深300指数期货市场波动溢出效应分析
• 3.6.1 沪深300指数期货收益率序列分析
• 3.6.2 波动溢出效应分析
• 3.7 “杠杆效应”分析
• 第4章 实证总结及未来研究
• 4.1 实证结论总结
• 4.2 本文的不足以及未来研究
• 参考文献
• 致谢
• 学位论文评阅及答辩情况表