开放经济条件下货币政策的国际传导 ——基于中美的实证研究

论文摘要

开放经济条件下,研究货币政策的国际传导对一国实行货币政策十分重要。然而,无论是理论研究还是实证研究,对货币政策国际传导的方向以及渠道均存在争议。本文以中美两国货币政策的实施实践为基础,用SVAR模型着重研究了来自中国或美国的货币政策冲击对彼此实体经济的影响,以考察中美两国货币政策传导的存在性、方向、幅度以及渠道。主要结论为：1)在开放经济条件下,来自中国或美国货币政策冲击对两国实体经济均存在比较明显的影响,且中美之间不存在“以邻为壑”的事实；2)在中国货币政策坚持独立性的前提下,美国对中国的货币政策传导世界利率渠道最为重要,而对美国而言,贸易渠道最为重要；3)即使中国对美国货币政策进行协调,但中国货币政策变量更大程度上受来自自身以及国内真实经济的影响,较好地保持了独立性。为实现本国宏观经济政策目标,在开放经济条件下中国必须保持货币政策的独立性。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 引言
• 第一章 文献综述
• 1.1 开放经济条件下货币政策国际传导的理论研究
• 1.1.1 蒙代尔-弗莱明-多恩布什模型
• 1.1.2 开放经济宏观经济学模型
• 1.2 开放经济条件下货币政策国际传导的实证研究
• 1.2.1 实证研究方法
• 1.2.2 相关VAR实证研究综述
• 1.3 国内研究综述
• 1.4 本章小结
• 第二章 SVAR模型
• 2.1 SVAR模型
• 2.2 SVAR模型的识别
• 2.3 SVAR模型的步骤
• 2.4 本章小结
• 第三章 中美货币政策国际传导的实证分析
• 3.1 实证方法和数据
• 3.1.1 数据的收集、处理和变量说明
• 3.1.2 数据检验
• 3.1.3 递归假设
• 3.2 实证结果分析
• 3.2.1 美国联邦基金利率.美国产出、价格水平脉冲响应函数
• 3.2.2 联邦基金利率对两国实体经济的冲击
• 3.2.3 中国利率对两国实体经济的冲击
• 3.3 本章小结
• 第四章 中美货币政策国际传导渠道的实证分析
• 4.1 美国货币政策冲击对中国实体经济影响渠道的分析
• 4.2 中国货币政策冲击对美国实体经济影响渠道的分析
• 4.3 本章小结
• 第五章 货币政策的独立性与国际协调
• 5.1 实证方法和数据
• 5.1.1 数据的收集、处理和变量说明
• 5.1.2 计量方法
• 5.1.3 非递归假设
• 5.2 实证结果分析
• 5.2.1 同期因果关系的估计及结果分析
• 5.2.2 脉冲响应函数分析
• 5.3 中国货币反映函数以及货币需求函数
• 5.4 本章小结
• 第六章 结论
• 参考文献
• 后记