企业并购风险分析及其控制

论文摘要

迄今为止,超过2/3的国际并购案以失败而告终;在我国,企业并购的成功率也是不容乐观。因此我们必须“认识风险、控制风险”,应该说,在并购市场上,谁控制了风险,谁就可以纵横并购市场。欲控制风险,得先了解企业并购过程中的各种主要风险,了解风险产生的根源。本文旨在通过对各种并购案例存在的各种问题进行阐述和分析,剖析企业并购风险的形成机理,了解风险来自哪些方面和环节、风险的分布状况以及风险造成影响的大小,明确风险防范和控制的目标和范围,从而为企业并购行为作出指导,达到规避风险、减少损失的目的。在企业并购领域,已经有众多专家和从业人员对企业并购风险特别是其中的法律和财务风险进行了研究,但还没有对企业并购前后各种风险之间的逻辑关系进行过系统分析。本文中,笔者在前人研究的基础上对各种并购风险再次进行提炼,对各类风险之间的逻辑因果关系进行解剖,并结合各类案例和笔者自己的工作实际加以阐述,重点介绍当下比较流行的杠杆收购中的风险和企业文化整合风险,提出各类风险的规避方法和对策。本文采用的研究方法主要有:一是文献资料和政策研究法。笔者收集了一些有关企业并购以及法律的文献资料,在充分研究他人研究成果的基础上作进一步研究;二是案例分析法。通过笔者自身参与的项目和中外企业各种并购案例进行研究分析。当然,实际的并购活动纷繁复杂,因此与复杂的并购实践相比,本文难以囊括其中的各种风险;就风险控制和规避的方法而言,也仅为一家之言。因此,本文难免疏漏,甚至由于知识、经验不足,存在错误之处,敬请导师和专家提出宝贵意见。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 前言
• 第1章 并购活动概述
• 1.1 国际并购活动概述
• 1.1.1 第一次并购浪潮
• 1.1.2 第二次并购浪潮
• 1.1.3 第三次并购浪潮
• 1.1.4 第四次并购浪潮
• 1.1.5 第五次并购浪潮
• 1.2 国内并购活动概述
• 1.2.1 起步阶段（1984～1987 年）
• 1.2.2 规范市场阶段（1987～1992 年）
• 1.2.3 快速发展阶段（1992～2001 年）
• 1.2.4 调整待发阶段（2002 年～）
• 1.3 当前并购活动的新趋势新特点
• 第2章 并购风险的形成机理
• 2.1 并购风险的定义
• 2.2 影响和决定企业并购的因素
• 2.2.1 影响企业并购的因素
• 2.2.2 决策企业并购的因素
• 2.3 并购风险的形成原因
• 2.4 并购风险的分类
• 2.4.1 企业并购实施前的决策风险
• 2.4.2 企业并购实施过程中的操作风险
• 2.4.3 企业并购后整合过程中的“不协同”风险
• 2.5 我国并购活动中的特殊风险
• 2.5.1 法律风险意识不强，合同过于简单
• 2.5.2 被并购方信息不足，披露标准“参差不齐”
• 2.5.3 行政性划拨并购比重较大
• 2.5.4 符合中国国情的并购专业人士缺乏
• 2.5.5 国家相关配套立法仍然不足
• 第3章 并购活动中的重点风险分析
• 3.1 政治风险
• 3.2 法律风险
• 3.3 体制风险
• 3.4 财务风险
• 3.5 信息不对称风险
• 3.6 企业文化风险
• 3.6.1 文化风险是潜在杀手
• 3.6.2 文化风险产生渠道
• 3.6.3 整合难度带来文化风险
• 3.6.4 整合模式导致文化风险
• 3.7 其它风险
• 3.8 各类风险之间的逻辑关系
• 第4章 并购风险的规避及控制
• 4.1 准确判断是否并购目标企业
• 4.2 全面搜索和分析目标企业信息，强化尽职调查功能
• 4.3 审慎设计收购方案，签订完善的收购协议
• 4.4 严格控制资金财务风险
• 4.5 严格控制整合风险
• 4.6 杠杆收购中的风险控制
• 4.6.1 杠杆并购重点考察的内容
• 4.6.2 确定杠杆并购负债额度的方法
• 4.7 文化风险的控制
• 第5章 JVC 企业并购活动分析及方案制定
• 5.1 JVC 企业特点简述
• 5.1.1 行业特点
• 5.1.2 JVC 公司特点
• 5.1.3 JVC 股权架构
• 5.2 JVC 并购的方案设计
• 5.2.1 并购方案
• 5.2.2 企业文化方面的整合
• 5.2.3 其它措施
• 5.3 从JVC 企业并购看风险规避和控制的方法
• 5.3.1 关于杠杆收购
• 5.3.2 关于文化风险控制
• 5.3.3 关于其它风险的控制
• 第6章 结论和建议
• 参考文献
• 致谢
• 攻读学位期间发表的学术论文目录