论文摘要
本文在分析国家电网公司的现有资产结构和财务状况的基础上，对企业的上市需求进行分析：认为从外部环境看，《关于推进国有资本调整和国有企业重组指导意见》的颁布，资本市场的进一步成熟以及国家电网产品的需求成长较快都在客观上需要企业通过上市来解决企业发展中的融资问题和完善治理结构问题；而且从企业内部看，电网资源需要进一步优化配置，电网建设资金不足阻碍了公司的发展以及中央企业需要进一步完善公司治理结构等发展需求，都需要通过上市来解决。因此，本文认为国家电网公司有上市需求。这也构成了本文理论价值和现实意义的基础。随后，本文在对大型国有集团公司上市模式评述中，对我国近年来国有企业改制上市的合并整体改制式、整体捆绑式、串联分解式、并列分解式、买壳上市、资产以及股权置换式进行了环境选择分析。并且还详细分析了中国石油天然气集团公司重组上市和法国电力公司的重组上市的始末，及其成功的经验，以期为国家电网公司上市提供实务指导。分析认为两个大型国企上市的动因和国家电网公司基本相同，可以说改组上市是解决市场发展快带来的资本相对短缺和公司运营低效的重要方法。最后，在确定国家电网公司发展中存在的问题及其上市需求的基础上，本文从政策分析开始确定了“产权制度→改革路径→治理结构”三步走的上市分析框架，并在此框架指导下确定了以核心资产上市，但应注意这只是短期途径，后续需要对其他非上市资产进行重组，加快提升其他非上市资产质量，从而“渐进式”的实现最终的全部资产上市的模式。并且给出了“两步走”的上市路径设计，使本文所研究的结论便于决策层使用。