上市银行投资价值评估方法及其应用研究

论文摘要

银行业是国民经济的重要组成部门,是金融体系的核心,关系着国家金融体系的安全与稳定。该行业良好的发展前景对广大投资者具有很大的吸引力。如何正确评价银行类上市公司的质量,捕捉相应的投资机会,认识上市银行的投资价值就显得十分重要。目前证券市场中常见的上市银行评价体系和评价模型多是建立在银行会计利润基础之上,难以准确客观地衡量上市银行的真实价值。本文在对常用的投资价值评估方法比较分析的基础之上,选用近年来国际上流行的EVA指标作为将要建立的价值评估模型基础。针对银行业财务报表的特殊性,本文对EVA评估模型进行调整和改进,得到上市银行的内在价值评估模型,然后结合期权理论建立公司的总价值评估模型。运用该模型对沪深股市上市银行的经营业绩及其投资价值进行评估和分析,旨在能够寻找到真正适合中国证券市场的价值评估模型,运用该模型从良莠不齐的上市公司中寻找具有投资价值的企业,以供投资者做决策时参考。本文运用了理论分析与实证分析相结合的方法,并侧重于上市银行总价值模型的构建和应用研究。在具体评估中,本文选用招商银行为评估对象,对招商银行的评估步骤进行详细地阐述和说明,并对评估结果做出分析。希望能够运用建立的价值评估模型,能够在上市银行中寻找出更有投资价值,投资潜力的银行股。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 国外研究现状
• 1.2.2 国内研究现状
• 1.3 本文的研究思路和研究内容
• 1.3.1 技术路线
• 1.3.2 研究内容
• 第二章 影响上市银行价值的因素分析
• 2.1 上市银行价值的概念界定及其与股票价格的关系
• 2.1.1 上市银行价值的概念界定
• 2.1.2 上市银行价值与其股票价格的关系
• 2.2 上市银行价值的影响因素分析
• 2.2.1 显性层面的因素
• 2.2.2 隐性层面的因素
• 第三章 投资价值评估方法的比较选择
• 3.1 常用投资价值评估方法
• 3.1.1 从资产角度的价值评估方法
• 3.1.2 从相对价格角度的价值评估
• 3.1.3 从获利能力及风险角度的价值评估
• 3.2 各类估值方法对我国银行价值评估的适用性
• 3.2.1 资产法对我国商业银行价值评估具有明显的局限性
• 3.2.2 市场法不适合我国商业银行价值评估
• 3.2.3 收益法是商业银行价值评估的最佳方法
• 3.2.4 EVA 的主要优点及EVA 与实物期权结合的可行性
• 第四章 上市银行价值评估模型的构建
• 4.1 上市银行内在价值的确定
• 4.1.1 EVA 的计算
• 4.1.2 EVA 评估模型
• 4.2 上市银行价值溢价的确定
• 4.2.1 上市银行期权溢价的确定
• 4.2.2 上市银行的协同溢价的确定
• 4.2.3 上市银行人力资本价值增值的确定
• 4.3 上市银行的总价值模型
• 第五章 上市银行投资价值评估模型的应用分析
• 5.1 招商银行的经营现状分析
• 5.1.1 招商银行基本情况介绍
• 5.1.2 招商银行经营现状分析
• 5.1.3 公司经营环境未来可能发生的变化及拟采用的措施
• 5.2 招商银行的投资价值评估
• 1'>5.2.1 运用EVA 模型计算招行内在价值V₁
• 5.2.2 运用总价值模型求解招行的总价值V
• 5.3 评价和分析招商银行的价值评估结果
• 第六章 结语
• 参考文献
• 致谢
• 在学期间的研究成果及发表的学术论文
• 附录