中国房地产投资信托基金（REITs）的立法模式研究

论文摘要

房地产业是我国的经济支柱产业之一,影响房地产业发展的两大生产要素是土地和资金。大量的资金投入是房地产业健康持续运转的必要支持,我国目前的房地产企业面临融资渠道单一、融资监管不到位、银行资金风险集中等问题;同时,广大社会闲散资金也面临可供选择投资项目产品少、投资回报不稳定等问题。因此,在我国目前房地产市场与银行业务依存度较高、国家银根紧缩的情况下,为房地产市场发展更为广阔的融资平台的同时又要切实保护投资者利益的制度监督亟待发展。房地产投资信托基金(REITs)作为一种创新型证劵产品，可以在很大程度上解决我国房地产业所面临的融资问题。在本文第一、二部分从REITs的基本概念着手,分析比较其在各国的历史溯源和发展现状,综合比较REITs各种典型运行模式的优劣;第三部分针对我国目前引进和推行REITs的可行性和必要性进行分析,以及REITs在我国发展所面临的种种法律障碍,试图探析如何为REITs创造最为适宜的本地土壤;第四部分从法律体系和具体制度设计出发,在甄别如何选择REITs运行模式的前提下,提出了制定《产业投资基金法》并设立专章规制REITs的立法设想。本文试图从比较分析各国REITs制度设计和法律环境的发展入手,在充分考虑我国目前房地产业、金融市场、法律环境、政策背景等相关因素的基础之上,提出我国REITs的发展应当遵循先简后易、循序渐进的思路,首先要设立《产业投资基金法》作为上位基本法律避免法律冲突,而后在该部法律中以专章规制REITs的运行,同时完善其相应法律为我国REITs的发展提供良好的法律环境和法律支持。

论文目录

• 内容摘要
• Abstract
• 引言
• 一、房地产投资信托基金（REITs）
• （一） REITs 概念的界定
• 1. 学界对REITs 概念的不同界定
• 2. 本文对REITs 概念的界定
• （二） REITs 与相关概念之比较
• 1. REITs 与房地产证劵化
• 2. REITs 与证劵投资基金
• （三） REITs 的基本组织形式
• 1. 公司型REITs 的组织结构
• 2. 契约型REITs 的组织结构
• 3. 两种REITs 形式的比较
• （四） REITs 制度优势和风险分析
• 1. REITs 的制度优势
• 2. REITs 可能存在的风险分析
• 二、其他国家和地区REITs 的立法模式和启示
• （一） REITs 的历史发展概况
• （二） 美国REITs 的立法模式
• 1. 美国REITs 的立法进程
• 2. 美国对REITs 的设立条件的制度规定
• 3. 美国REITs 的运作模式
• （三） 亚洲地区REITs 立法发展
• 1. 日本REITs 的立法考察
• 2. 新加坡REITs 的立法考察
• 3. 香港REITs 的立法考察
• （四） 各国和地区REITs 的立法经验总结
• 三、REITs 在中国的发展现状
• （一） 在我国推行REITs 的意义
• （二） 在我国推行REITs 的市场环境分析
• （三） 我国REITs 的现状
• 1. REITs 在我国金融市场的基本现状
• 2.我国发展 REITs 所面临的法律障碍
• 四、我国发展REITs 的立法模式选择
• （一） 我国发展REITs 运行模式的选择
• 1. 公司型或契约型
• 2. 封闭型或开放型
• 3. 投资领域的选择——收益权REITs
• （二） 我国发展的REITs 立法模式选择
• 1. 分散型或专项型选择
• 2. 法律位阶的选择
• 3. 对《产业投资基金法》中REITs 立法方向的选择
• 4. 健全配套的法律法规
• 结束语
• 致谢
• 参考文献