论文摘要
股权结构与公司绩效之间的关系一直是国内外学术界关注和研究的热点课题。股权结构作为公司治理体系的产权基础,是企业利益相关者权利和义务的集中反映,它在很大程度上影响甚至决定公司控制权的配置及治理机制的运作方式,最终影响公司绩效。本文旨在通过研究我国上市公司股权结构对公司绩效的影响,为上市公司股权结构的优化提供实证分析经验。主要内容包括:通过对相关理论和文献的回顾与分析,从中梳理出股权结构对于公司绩效的影响机制;对我国上市公司股权结构现状及其变化趋势进行分析;提出实证研究设计,对样本的选择、被解释变量、解释变量和控制变量的选择、假设的提出以及动态面板数据模型的估计进行详细的介绍;对股权结构与公司绩效的关系进行动态实证研究,验证假设是否成立,并给出结论分析;在实证结论的基础上,提出对策与政策建议。本文实证结果表明:(1)上市公司股权集中度的提高有利于公司绩效的提升;(2)上市公司股权制衡程度的提高有利于公司绩效的提升;(3)上市公司国有股比例对于公司绩效影响不显著;(4)上市公司法人股比例的提高有利于公司绩效的提升;(5)上市公司管理层持股比例对于公司绩效影响不显著。本文的创新主要表现在:国内学者对于上市公司股权结构与公司绩效关系的研究大多采用多元线性回归方法对截面数据进行分析,因而无法考虑到上市公司的个体异质性以及股权结构与公司绩效关系的动态变化。本文应用动态面板数据模型进行分析,能够提高自由度、缓解多重共线性、控制个体异质性的影响、描述研究对象的动态变化,并考虑了因变量滞后效应的影响。
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标签：股权结构论文; 公司绩效论文; 动态面板数据模型论文;