论文摘要
随着中国的改革开放,经济发展进入了高速增长阶段,中国市场至此开始以一种惊人的速度,境外的投资者则能够藉着参与资本市场等方式,跟上中国飞快的成长步伐,中国概念股就是在众多投资者的拥护下而成为炙手可热的题材股。本研究将从股票市场与宏观、微观经济的视角出发,探究在不同市场上市的中国概念股的关联,分析其关联的传递机制。本研究将选取香港、台湾和美国三个市场的中国概念股,就三个不同的切入角度来探讨中国概念股与所在地市场的关系、中国概念股与中国市场的关系以及中国概念股之间的关系,并使用单位根检验、格兰杰因果检验、脉冲响应函数与方差分解来讨论,以期望获得数据资料的稳定性、领先落后的因果关系、冲击响应和波动相互解释的关系。实证结果表明各个市场与当地中国概念股的关系方面,美国市场对美国中国概念股的影响特别显著,台湾中国概念股则会对台湾市场有影响力,在中国大陆市场与中国概念股的关系方面,大陆市场对香港中国概念股有着显著的影响,但对美国和台湾中国概念股则较弱,中国概念股间的实证结果则相对独立,中国概念股以本身为主要的影响来源。最后给予的建议是,要以美国为主要的市场波动风向指标,而中国大陆对于世界金融中心未来发展的市场影响性尚待加强。
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