高管的政府背景与公司治理效率 ——来自民营上市公司高管更换的经验证据

论文摘要

在转型经济体中,民营企业建立政治关联的现象较为普遍。已有研究表明,政治关联能够给企业带来诸多优惠,并通过多种途径影响公司价值。但是,政治关联是否影响公司治理效率,这一问题有待研究。本文以2005-2009年上海证券交易所和深圳证券交易所A股民营上市公司为研究样本,实证考察了民营上市公司高管的政府背景对高管更换的影响。选择高管更换这一研究视角是因为及时更替不称职的高管是公司层面重要的治理机制。运用描述性统计、单变量分析和多元回归分析等研究方法,本研究发现,高管的政府背景显著降低了其被更换的可能性,董事长的政府背景显著降低了高管更换与公司业绩的敏感性。这一结果表明,高管的政府背景降低了公司治理的效率。研究还发现,地区制度环境差异对高管政府背景与公司治理效率之间的关系没有显著影响。本文从高管更换视角考察了高管人员政府背景对上市公司治理效率的影响,从经验上论证了高管政府背景是影响公司治理效率的影响因素之一,拓展了政治关联经济后果的研究,丰富了高管更换的研究文献。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 引言
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究目的和意义
• 1.3 研究内容
• 1.4 研究创新点
• 第2章 文献回顾和研究假设推演
• 2.1 政治关联的影响因素及经济后果
• 2.1.1 影响企业政治关联的因素
• 2.1.2 政治关联的经济后果
• 2.2 高管更换的动因及影响因素
• 2.2.1 上市公司高管变换的动因
• 2.2.2 上市公司高管更换的影响因素
• 2.3 研究假设推演
• 第3章 研究设计
• 3.1 样本选择和数据来源
• 3.2 变量设计
• 3.2.1 因变量
• 3.2.2 解释和控制变量
• 3.3 研究方法和模型
• 第4章 实证分析
• 4.1 描述性统计
• 4.2 单变量分析
• 4.2.1 主要变量的相关系数矩阵
• 4.2.2 独立样本T检验及Z检验
• 4.3 多元回归分析
• 4.4 稳健性测试
• 第5章 研究结论
• 5.1 结论和启示
• 5.2 研究局限和未来研究方向
• 参考文献
• 致谢