我国制造业上市公司财务预警模型实证研究 ——昌河股份（600372）案例分析

论文摘要

公司财务危机的预测研究在国内外都受到高度关注,它不但具有较高的学术价值,而且具有巨大的应用价值。随着我国资本市场的快速发展,上市公司的各种问题也逐渐暴露出来,上市公司出现财务危机的案例也越来越多。在这种背景下,财务危机已成为企业相关利益者需预测并应对的重要风险之一,建立一个反应灵敏的财务危机预警机制,对于经营者防范财务危机,投资者和债权人保护自身利益,证券监管部门监控上市公司质量和股票市场风险,都具有重要的现实意义。本文以深沪两市2004-2007年首次因财务原因被ST的上市公司及与其配对的健康公司为样本,选取他们的24项财务指标,构建财务预警模型,并利用此模型对2008年即将被ST的昌河股份（600372）进行案例分析,检验预警模型的有效性。首先,阐述进行财务预警模型实证研究的背景和意义,通过文献研究,比较国内外研究成果,提出本文的研究思路和方法。其次,通过文献研究,挑选出在以前的研究中被证明预测有效的24项财务指标为研究起点,运用SPSS软件对样本公司进行Logistic回归分析,构建财务预警模型,并通过检验确定预警模型的预测准确率和错判率。然后,以昌河股份为例,利用财务预警模型对其进行预测分析,并深入研究该公司的背景及财务危机形成原因。最后,总结本文的贡献与不足。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1. 绪论
• 1.1 研究背景与目的
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究目的
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 企业失败研究
• 1.2.2 财务预警模型研究
• 1.3 本文的研究思路与方法
• 2. 财务预警的基本理论
• 2.1 财务危机预警的概念
• 2.1.1 支付压力和支付能力脱节是表象
• 2.1.2 资金配置失效是实质
• 2.1.3 财务预警事实上是一种风险控制机制
• 2.2 财务预警模型理论依据
• 2.2.1 规范理论
• 2.2.2 实证理论
• 2.3 财务预警模型比较研究
• 2.3.1 主要财务预警模型
• 2.3.2 财务预警模型的比较
• 2.4 本文预警模型的选择
• 3. 上市公司财务预警模型实证研究
• 3.1 研究样本的选取
• 3.1.1 样本所属范围的选择
• 3.1.2 样本所属期间的选择
• 3.1.3 样本选择的结果
• 3.2 研究变量的选择
• 3.2.1 变量选择的原则
• 3.2.2 研究变量的初选
• 3.2.3 研究变量的确定
• 3.3 基本分析模型
• 3.3.1 因子分析模型
• 3.3.2 Logistic回归模型
• 3.3.3 主因子逻辑回归分析模型
• 3.4 模型的实证研究
• 3.4.1 因子分析
• 3.4.2 逻辑回归
• 3.4.3 模型检验
• 3.5 研究结论
• 4. 昌河股份案例分析
• 4.1 昌河股份背景研究
• 4.2 财务风险预警模型分析
• 4.3 财务数据分析
• 4.3.1 盈利能力分析
• 4.3.2 偿债能力分析
• 4.3.3 运营效率分析
• 4.3.4 成长性分析
• 4.3.5 现金流指标分析
• 4.3.6 投资收益与估值分析
• 4.4 财务风险的成因
• 4.4.1 外部环境恶化
• 4.4.2 成本费用居高不下
• 4.4.3 产品单一，未形成规模优势
• 5. 本文的贡献与不足
• 5.1 本文的贡献
• 5.2 本文的不足
• 注释
• 参考文献
• 致谢