中国股票市场多重分形特征及羊群行为关系研究

论文摘要

股票市场是一个十分复杂的非线性动态系统,已有的实证研究表明,股票市场呈现出复杂的多重分形特征。深入对股票市场多重分形特征成因的研究,有助于我们进一步加深对股票市场复杂性的认识,揭示股市复杂行为的形成机理以及动态变化规律。本文选取沪深300指数自2006年7月11日至2009年3月3日的收盘价为样本数据,综合运用了多重分形分析方法和计量经济学的方法,对我国股市的多重分形特征及其成因进行了分析和实证研究,主要内容包括以下几个方面:（1）利用MF-DFA方法以及广义Hurst指数对我国沪深300市场的多重分形特征进行了实证研究。研究发现,我国股市收益率序列不符合正态分布,存在长程相关性特点,广义Hurst指数随着q的变动而变动,我国股市存在明显的多重分形特征。（2）利用CCK模型对我国沪深300指数的羊群行为进行了实证检验。结果表明,我国股市在上涨和下跌阶段均存在明显的羊群行为,并且股市上涨阶段的羊群行为比下跌阶段更强。进一步的理论分析表明,羊群行为对我国股票市场的复杂性有着重要影响。（3）基于滑动窗技术,引入了局部多重分形度和局部羊群行为度的概念,利用计量经济学的Granger因果检验研究了我国股票市场的多重分形特征与羊群行为的关系。结果表明,我国股市的羊群行为是其多重分形强弱变化的Granger原因。进一步的研究发现股市下跌阶段的羊群行为对股市多重分形强度变化的影响要比上涨阶段的影响更大。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导论
• 1.1 选题背景与意义
• 1.2 研究思路和结构安排
• 第二章 文献综述
• 2.1 国外研究综述
• 2.2 国内研究综述
• 第三章 中国股市的多重分形特征分析
• 3.1 分形市场理论概述
• 3.2 分形分析方法
• 3.2.1 R/S 分析方法
• 3.2.2 MF-DFA 分析方法
• 3.3 中国股市多重分形特征研究
• 3.3.1 数据的选取及描述性统计分析
• 3.3.2 实证分析
• 第四章 中国股市的羊群行为分析
• 4.1 羊群行为的概述
• 4.1.1 羊群行为的含义
• 4.1.2 羊群行为的检验方法
• 4.2 中国股票市场羊群行为的检验
• 4.2.1 数据的选取
• 4.2.2 实证分析
• 4.3 中国股市复杂性与羊群行为关系的理论分析
• 第五章 中国股市多重分形特征和羊群行为关系实证分析
• 5.1 数据的选取
• 5.2 研究方法
• 5.3 实证分析
• 5.3.1 全样本区间的多重分形和羊群行为的分析
• 5.3.2 上涨阶段的多重分形和羊群行为的分析
• 5.3.3 下跌阶段的多重分形和羊群行为的分析
• 5.3.4 小结
• 第六章 结论及展望
• 6.1 结论
• 6.2 展望
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表的论文
• 后记