论文摘要
自1998年以来,我国房地产业得到银行信贷的大力支持,持续高速发展,成为国民经济的支柱产业和经济增长点,对我国经济保持快速增长起到了重要支持作用。但局部地区发展过热,2003年国家对房地产行业实施了第二轮全面宏观调控,运用金融杠杆,收紧银根,使我国房地产传统融资渠道受到阻碍。房地产行业是典型资本密集型行业,与金融发展关系密切。此外,随着我国城乡居民年储蓄余额的增长和机构投资者的日益成熟,迫切需要寻找合适的投资渠道。融资受限与我国投资者的投资需求形成鲜明的反差,房地产投资信托基金(REITs)作为房地产行业与金融创新的产物,近可解房地产行业融资难与投资难的矛盾,远可促进我国金融市场的丰富和完善。REITs作为一种优秀的投融资工具在美国已发展了40多年,形成了成熟的运作模式,但在我国引入REITs不能生搬硬套,因此,需要继续研究其在我国具体国情下的运作模式。本文一共包括七个部分。首先研究了REITs的内涵,接着从我国房地产投融资市场现状入手,通过文献研究和案例分析总结出宏观调控后我国房地产金融市场弊端和我国REITs发展现状,提出了发展REITs的必要性。接着研究了我国发展REITs的现实性,包括驱动力和障碍,并在此基础上提出了我国发展REITs的战略和运作模式的理论设计。
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中文摘要英文摘要1 绪论1.1 问题的提出1.2 研究意义1.3 国内外文献综述1.3.1 国外研究现状1.3.2 国内研究现状1.4 研究方法1.4.1 文献研究法1.4.2 实证研究法1.4.3 规范分析法1.4.4 比较分析法2 房地产投资信托概述2.1 房地产投资信托概念2.2 房地产投资信托基金运作模式2.3 REITs 分类2.4 房地产投资信托基金（REITs）相关概念辨析2.4.1 REITs 与产业投资基金2.4.2 REITs 与房地产信托2.4.3 REITs 与房地产上市公司2.5 REITs 作为一种投融资工具的产品特性2.5.1 REITs 作为投资工具的特性2.5.2 REITs 作为融资工具的特性2.6 REITs 与其他融资工具的对比分析2.6.1 房地产投资信托基金与债券2.6.2 房地产投资信托基金与股权融资2.6.3 房地产投资信托基金与房地产直接投资2.7 本章小结3 房地产投资信托国内发展实证分析3.1 我国房地产投融资市场现状分析3.1.1 宏观调控突显房地产投融资市场弊端3.1.2 对房地产投融资市场的影响3.1.3 存在的问题3.2 房地产投资信托国内发展历程3.3 我国房地产投资信托市场现状3.3.1 外资房地产投资基金3.3.2 我国集合投资信托计划3.3.3 主要特征3.4 类房地产投资信托基金国内现状3.4.1 法国欧尚天津第一店资金信托计划3.4.2 领汇房地产信托投资基金3.4.3 越秀投资信托资金3.4.4 由我国房地产投资信托现状引发的思考3.5 本章小结4 我国发展房地产投资信托基金的现实性4.1 我国发展REITs 的驱动力分析4.1.1 房地产产业发展持续稳定4.1.2 供求主体已经形成4.1.3 法律和政策基础初步具备4.1.4 政府推行REITs 的态度逐渐明朗4.2 发展REITs 的障碍4.2.1 制度障碍4.2.2 房地产金融发展滞后4.2.3 监管障碍4.2.4 信息披露障碍4.2.5 缺乏运作房地产投资信托的专业人才4.3 本章小结5 中国发展房地产投资信托的战略和运作模式探讨5.1 REITs 在我国的发展战略5.1.1 立足现状，阶段发展5.1.2 顺应需求，实践先行5.2 房地产投资信托运作模式设立的要素和原则5.2.1 房地产投资信托基金的要素5.2.2 我国房地产投资信托运作模式遵循的原则5.3 我国房地产投资信托可选模式比较和选择5.3.1 信托公司型5.3.2 房地产上市公司型5.3.3 契约基金型5.3.4 模式比较和选择5.4 我国房地产投资信托模式的理论设计5.4.1 基本运作模式5.4.2 参与主体5.4.3 组织形式5.4.4 资金募集5.4.5 资金运作方式5.4.6 投资资产组合5.5 结论6 我国发展房地产投资信托政策的建议措施6.1 建立发展房地产投资信托的法制环境6.2 建全房地产金融市场体系6.3 鼓励进行REITs 试点6.4 加强专业人才培养6.4.1 投资管理专才6.4.2 房地产评估专才6.4.3 综合性人才6.5 结论7 结论与展望7.1 结论7.2 房地产投资信托发展趋势的展望致谢参考文献附录
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