证券市场虚假陈述民事责任制度研究

论文摘要

证券法是保障证券市场健康运行的基本法律,它的基本原理是通过信息公开的手段达到保护投资者的目的。此已为各国各地区的证券法所认同。虚假陈述行为是证券信息披露违法行为中的最常见的表现形式,在我国证券市场中,这一侵权行为早已到了泛滥成灾的地步,类似银广厦,红光等作假大案大量存在,严重损害了投资者合法权益,不利于我国证券市场的健康发展。世界各国证券法保护投资者合法权益的重要途径就是建立完善的民事责任制度,发挥民事责任的补偿功能,对于中国来说也应如此。我国在建立证券民事责任制度方面也付出了很大的努力,特别是2005年对《证券法》进行了大范围的修改,意在切实保障投资者合法权益。然而这一制度在实践中依然暴露出诸多不足,与我国证券市场的现状有诸多不相适应的方面,致使仍有大量投资者因虚假陈述遭受损失后无法获得合理的赔偿。因此,在证券立法中设置合理的民事责任条款及相应的救济制度尤为紧迫与重要。本文以我国证券市场的现状为前提,在借鉴国外先进理论学说、立法规定和司法实践的基础上,结合现实案例,探讨了证券市场虚假陈述的具体外在表现形式及内在界定标准、不同行为主体的主观归责原则、投资者损害后果与虚假陈述行为之间因果联系的认定、损害赔偿范围和计算方法、诉讼程序中的前置程序及诉讼形式选择等问题,对我国现行的相关立法规定进行了深入分析,肯定其合理部分,找出其中的缺陷与不足,并在此基础上提出完善我国证券市场虚假陈述民事责任制度的具体建议。本文共分为三章。第一章是总体概述,第二章和第三章分别从实体和程序角度论述了证券市场虚假陈述民事责任制度。具体如下：第一章,概括阐述了证券市场虚假陈述行为及其民事责任。分为两个层次。首先介绍了虚假陈述行为的概念。其次介绍了虚假陈述民事责任的概念、性质、特征以及其适用的优先原则。第二章,详细讨论了证券市场虚假陈述民事责任的四个法律构成要件。这是本文的核心部分,分为四个部分。首先论述我国证券市场中各类虚假陈述行为主体的主观归责原则。其次从虚假陈述行为的外在表现形态和内在界定标准两方面阐述证券虚假陈述这一侵权行为。对于其中的虚假预测,特别指出应借鉴美国立法建立安全港制度和预先警示制度。再次,评析了证券虚假陈述的损害赔偿范围及具体计算方法。最后,对关于虚假陈述行为与投资者损害后果之间因果关系的认定进行了重点剖析,指出我国证券立法中关于因果关系的规定存在两大不足：未规制利空的虚假陈述；投资者在虚假陈述实施日至虚假陈述揭露日或者更正日之间买进并卖出证券而遭受到的损失无法获得赔偿,进而提出应借鉴美国的相关立法,完善我国此方面立法之不足。第三章,从程序角度探讨了虚假陈述民事责任制度的实现机制。也分为两个部分。首先,对受理证券市场虚假陈述民事赔偿案件的前置程序的不合理性进行批评,明确指出这一前置障碍应在以后的立法中予以取消。其次,探讨了我国证券市场虚假陈述诉讼形式的选择问题。通过与美国的证券集团诉讼制度的对比,找出我国目前代表人诉讼制度存在的主要缺陷,提出应借鉴美国的证券集团诉讼制度完善我国证券代表人诉讼制度这一构想。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 引言
• 第一章 证券市场虚假陈述的概述
• 第一节 证券市场虚假陈述的界定
• 第二节 证券市场虚假陈述民事责任概述
• 一、证券市场虚假陈述民事责任的概念和性质
• 二、证券市场虚假陈述民事责任的特征
• 三、证券市场虚假陈述民事责任的适用优先原则
• 第二章 虚假陈述民事责任的法律构成要件探讨
• 第一节 各类虚假陈述行为主体的归责原则
• 一、归责原则基础
• 二、各类虚假陈述行为主体的归责原则
• 第二节 行为的违法性
• 一、虚假陈述的外在表现形态
• 二、虚假陈述的内在标准
• 第三节 虚假陈述损害后果
• 一、损害赔偿的范围
• 二、损害赔偿的计算方法
• 第四节 违法行为和损害后果之间的因果关系分析
• 一、美国证券虚假陈述因果关系的立法
• 二、中国证券虚假陈述因果关系及证明责任
• 第三章 我国证券虚假陈述民事责任制度的实现
• 第一节 受理虚假陈述民事赔偿案件的前置程序问题
• 第二节 证券虚假陈述诉讼形式的选择
• 一、群体诉讼形式的建立
• 二、我国现行证券民事诉讼形式的缺陷
• 三、完善我国证券民事诉讼形式之构想
• 结论
• 参考文献
• 后记