本文主要研究内容
作者杜旭浩（2019）在《基于函数型数据的沪深300指数日内波动率研究》一文中研究指出：波动率由于在资产定价、资产组合、风险管理等领域中起着至关重要的作用,所以从Markowitz(1952)首次提出波动率概念以来一直是金融市场领域的重点研究对象。同样也正是因为有了波动率这个概念以后金融学才正式发展成为一门新的独立学科。因此波动率在金融领域的地位和重要性不言而喻。根据金融波动率理论,实际的波动率是时间的函数,而时间是不间断的连续的,所以波动率也应该要符合连续的条件。因为实际的波动率没有办法直接观测到,从而需要借助具体的模型来刻画波动率特征以及准确预测波动率。为此,早期基于低频波动率问题提出了诸如ARCH类模型、SV类模型。这些模型在早期的市场研究中因能取得比较好的成效,以及能较好地估计、预测金融市场的波动率,而得到了较为广泛的应用。但近几十年来,金融市场伴随计算机技术(存储技术、计算能力等方面)的进步,以及计算机在金融市场领域的广泛应用,使得市场数据出现爆发式的增长。由此大数据的概念油然而生,并且大量被应用在金融市场的数据抓取、大数据分析以及像量化交易这样的市场交易策略中,使得基于低频数据的波动率研究方法已经不再适用。这促使学者们开始研究适用于高频数据下的波动率模型,从而以已实现波动率为代表的一类已实现测度应运而生。已实现波动率因具有无模型、计算简单等特点受到学界越来越多的关注,并且重要的是这些已实现测度可以当作波动率的直接观测。然而,通过这些方法最终得到的都是日间的波动率,即便是在利用日内高频数据的情况下。这样的日间波动率显然是无法刻画日内波动模式,更无法应用于量化交易策略中。因此,本文尝试从解决该问题的角度出发来研究日内波动率。函数型数据分析方法可以把每一段时间(每天、每周等)的这段时间段内的高频数据当作时间的函数,而这种数据特性刚好与波动率的概念相吻合,并且能解决以前的研究中无法解决的日内波动模式问题。因此,本文应用函数型数据分析方法,以股票市场指数的高频数据作为研究对象来研究日内波动率。首先对股票市场的高频数据点即沪深300波动率数据进行日内非参数拟合,从而构建出函数型日内波动率数据,进而对日内波动率进行特征分析以及解释、预测。通过对沪深300指数日内波动率的特征分析,发现该指数的日内波动率具有“N”字型特征,本文试图解释这种特征背后的可能原因。为了验证这些可能的原因,本文对日内波动率进行函数型主成分分析,发现这些解释因素确实能在一定程度上成立。同时为了从量价关系的角度来解释日内波动率的变化,本文引入了日内成交量解释变量。通过采用函数型回归分析的方法——并发模型,对函数型日内波动率建模。根据函数型统计检验,发现日内成交量对于日内波动率变化的解释在统计意义上显著。在沪深300指数日内波动率的特征分析以及量价分析的基础上,本文对日内波动率进行时间序列分析,主要的目的是对日内波动率进行预测,进而可以应用于股票市场的高频交易策略中。在这部分研究中,本文分别建立了 ARH模型、ARHX模型以及kernel模型对函数型日内波动率进行预测,然后通过各个角度的预测误差以及预测效果的对比来选择预测模型。最后根据预测结果发现ARHX模型对于日内波动率的预测效果相对较好,该模型也正是有外生解释变量日内成交量加入的函数型自回归模型。
Abstract
bo dong lv you yu zai zi chan ding jia 、zi chan zu ge 、feng xian guan li deng ling yu zhong qi zhao zhi guan chong yao de zuo yong ,suo yi cong Markowitz(1952)shou ci di chu bo dong lv gai nian yi lai yi zhi shi jin rong shi chang ling yu de chong dian yan jiu dui xiang 。tong yang ye zheng shi yin wei you le bo dong lv zhe ge gai nian yi hou jin rong xue cai zheng shi fa zhan cheng wei yi men xin de du li xue ke 。yin ci bo dong lv zai jin rong ling yu de de wei he chong yao xing bu yan er yu 。gen ju jin rong bo dong lv li lun ,shi ji de bo dong lv shi shi jian de han shu ,er shi jian shi bu jian duan de lian xu de ,suo yi bo dong lv ye ying gai yao fu ge lian xu de tiao jian 。yin wei shi ji de bo dong lv mei you ban fa zhi jie guan ce dao ,cong er xu yao jie zhu ju ti de mo xing lai ke hua bo dong lv te zheng yi ji zhun que yu ce bo dong lv 。wei ci ,zao ji ji yu di pin bo dong lv wen ti di chu le zhu ru ARCHlei mo xing 、SVlei mo xing 。zhe xie mo xing zai zao ji de shi chang yan jiu zhong yin neng qu de bi jiao hao de cheng xiao ,yi ji neng jiao hao de gu ji 、yu ce jin rong shi chang de bo dong lv ,er de dao le jiao wei an fan de ying yong 。dan jin ji shi nian lai ,jin rong shi chang ban sui ji suan ji ji shu (cun chu ji shu 、ji suan neng li deng fang mian )de jin bu ,yi ji ji suan ji zai jin rong shi chang ling yu de an fan ying yong ,shi de shi chang shu ju chu xian bao fa shi de zeng chang 。you ci da shu ju de gai nian you ran er sheng ,bing ju da liang bei ying yong zai jin rong shi chang de shu ju zhua qu 、da shu ju fen xi yi ji xiang liang hua jiao yi zhe yang de shi chang jiao yi ce lve zhong ,shi de ji yu di pin shu ju de bo dong lv yan jiu fang fa yi jing bu zai kuo yong 。zhe cu shi xue zhe men kai shi yan jiu kuo yong yu gao pin shu ju xia de bo dong lv mo xing ,cong er yi yi shi xian bo dong lv wei dai biao de yi lei yi shi xian ce du ying yun er sheng 。yi shi xian bo dong lv yin ju you mo mo xing 、ji suan jian chan deng te dian shou dao xue jie yue lai yue duo de guan zhu ,bing ju chong yao de shi zhe xie yi shi xian ce du ke yi dang zuo bo dong lv de zhi jie guan ce 。ran er ,tong guo zhe xie fang fa zui zhong de dao de dou shi ri jian de bo dong lv ,ji bian shi zai li yong ri nei gao pin shu ju de qing kuang xia 。zhe yang de ri jian bo dong lv xian ran shi mo fa ke hua ri nei bo dong mo shi ,geng mo fa ying yong yu liang hua jiao yi ce lve zhong 。yin ci ,ben wen chang shi cong jie jue gai wen ti de jiao du chu fa lai yan jiu ri nei bo dong lv 。han shu xing shu ju fen xi fang fa ke yi ba mei yi duan shi jian (mei tian 、mei zhou deng )de zhe duan shi jian duan nei de gao pin shu ju dang zuo shi jian de han shu ,er zhe chong shu ju te xing gang hao yu bo dong lv de gai nian xiang wen ge ,bing ju neng jie jue yi qian de yan jiu zhong mo fa jie jue de ri nei bo dong mo shi wen ti 。yin ci ,ben wen ying yong han shu xing shu ju fen xi fang fa ,yi gu piao shi chang zhi shu de gao pin shu ju zuo wei yan jiu dui xiang lai yan jiu ri nei bo dong lv 。shou xian dui gu piao shi chang de gao pin shu ju dian ji hu shen 300bo dong lv shu ju jin hang ri nei fei can shu ni ge ,cong er gou jian chu han shu xing ri nei bo dong lv shu ju ,jin er dui ri nei bo dong lv jin hang te zheng fen xi yi ji jie shi 、yu ce 。tong guo dui hu shen 300zhi shu ri nei bo dong lv de te zheng fen xi ,fa xian gai zhi shu de ri nei bo dong lv ju you “N”zi xing te zheng ,ben wen shi tu jie shi zhe chong te zheng bei hou de ke neng yuan yin 。wei le yan zheng zhe xie ke neng de yuan yin ,ben wen dui ri nei bo dong lv jin hang han shu xing zhu cheng fen fen xi ,fa xian zhe xie jie shi yin su que shi neng zai yi ding cheng du shang cheng li 。tong shi wei le cong liang jia guan ji de jiao du lai jie shi ri nei bo dong lv de bian hua ,ben wen yin ru le ri nei cheng jiao liang jie shi bian liang 。tong guo cai yong han shu xing hui gui fen xi de fang fa ——bing fa mo xing ,dui han shu xing ri nei bo dong lv jian mo 。gen ju han shu xing tong ji jian yan ,fa xian ri nei cheng jiao liang dui yu ri nei bo dong lv bian hua de jie shi zai tong ji yi yi shang xian zhe 。zai hu shen 300zhi shu ri nei bo dong lv de te zheng fen xi yi ji liang jia fen xi de ji chu shang ,ben wen dui ri nei bo dong lv jin hang shi jian xu lie fen xi ,zhu yao de mu de shi dui ri nei bo dong lv jin hang yu ce ,jin er ke yi ying yong yu gu piao shi chang de gao pin jiao yi ce lve zhong 。zai zhe bu fen yan jiu zhong ,ben wen fen bie jian li le ARHmo xing 、ARHXmo xing yi ji kernelmo xing dui han shu xing ri nei bo dong lv jin hang yu ce ,ran hou tong guo ge ge jiao du de yu ce wu cha yi ji yu ce xiao guo de dui bi lai shua ze yu ce mo xing 。zui hou gen ju yu ce jie guo fa xian ARHXmo xing dui yu ri nei bo dong lv de yu ce xiao guo xiang dui jiao hao ,gai mo xing ye zheng shi you wai sheng jie shi bian liang ri nei cheng jiao liang jia ru de han shu xing zi hui gui mo xing 。
论文参考文献
论文详细介绍
论文作者分别是来自浙江工商大学的杜旭浩，发表于刊物浙江工商大学2019-06-06论文，是一篇关于函数型数据论文,高频数据论文,日内波动率论文,沪深指数论文,函数型时间序列论文,浙江工商大学2019-06-06论文的文章。本文可供学术参考使用，各位学者可以免费参考阅读下载，文章观点不代表本站观点，资料来自浙江工商大学2019-06-06论文网站，若本站收录的文献无意侵犯了您的著作版权，请联系我们删除。
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