论文摘要
本文试图排除市场短期波动的影响,基于价值投资的角度,从深圳机场的财务特征入手,探讨中国第四大机场-深圳机场的投资价值。深圳机场除了其自然垄断性、规模性、区域性、公益性等特征对投资价值产生影响以外,自身的财务特征对股票投资影响更为重要。本文主要运用比较分析法、趋势分析法、比率分析法等基本财务分析方法来分析深圳机场近五年特别是2006年度的主要财务数据,找出深圳机场各主要财务指标近年来的变化状况和变化趋势,探求变化的原因及变化的内在逻辑关系,分析其财务特征对股价的影响。借助于对深圳机场资产负债表、利润表、现金流量表和主要项目的逐项分析、结构分析和趋势分析得知,深圳机场资产结构合理,没有债务压力,主营业务收入、净利润、资产规模和股东权益在持续增长。深圳机场的偿债能力、运营效率均强于参照企业。虽然由于规模的限制,主营成本比例高于上海机场,但其资产结构合理,资金充裕,为可持续发展提供了保证。最后,根据前面的分析结论,结合深圳机场长期的盈利潜力,运用巴菲特股票投资模型,预测深圳机场的长期投资价值,以及基于不同利润增长率和红利分派率的合理股票投资价格。
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