股权分置改革对企业经营绩效影响分析

论文摘要

2005年5月9日开始的股权分置改革,是中国股票市场运行格局发生历史性变革的事件,倍受相关各方关注。股权分置改革已历时两个年头,中国股票市场的运行机制正逐步同国际市场接轨,也为从根本上改变非流通股的流通估值体系提供了条件。目前国内关于上市公司进行股权分置改革主要集中在股权分置中有关问题的研究,而对于上市公司股权分置改革后的经营绩效及企业价值方面研究很少。虽然前者的研究为我国的股权分置改革顺利进行得出了许多有益的结论,然而上市公司股权分置改革后经营绩效的表现则是相关各方更加关注的问题,有必要对上市公司股权分置改革后的经营绩效作一次科学、系统分析,以便得出一个更加科学的结论。因此,股改后企业资源利用率究竟有无提高,企业自身价值有无明显提升,企业经营绩效有无改善便成了本人研究的出发点之所在。本文以2005年12月31日之前股改完成的84家制造业上市股份公司及未参与股改的62家制造业上市公司为样本,以2004、2005、2006年财务数据为基础、运用spss为统计工具、通过描述性统计及配对T检验等方法进行分析,以线性回归为补充。主要从企业偿债能力、盈利能力、获取现金能力和股本扩张能力等几个方面进行分析。运用每股经营现金流、权益净利率等财务指标来说明。结果显示,除资产负债率(ROAL)受股改影响股改前后变化大,其T统计值通过显著性检验以外,只有每股收益(EPS)、净资产收益率(ROE)、主营业务利润率(CROP)、每股净资产(NAPS)股改当年较股改上年(均值下降)变化显著,统计值通过显著性检验,但股改后一年较股改当年(均值略微上升)其统计值并未通过显著性T检验。而对于盈余现金保障倍数(SSCM)和每股营业现金净流量(NCFPS)股改前后其统计值均没有通过显著性T检验。股改并未对构成企业经营绩效的主要指标造成明显影响。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 引言
• 1.1 选题背景
• 1.2 研究内容与研究思路
• 1.2.1 研究内容
• 1.2.2 研究思路
• 1.3 研究方法
• 1.4 创新与局限性
• 1.4.1 创新
• 1.4.2 本文的局限性
• 2 股权分置的成因、弊端及其改革评述
• 2.1 股权分置的历史成因
• 2.2 股权分置的弊端分析
• 2.3 历次股改的回顾与评述
• 3 股权分置改革与企业经营绩效关系研究现状与启示
• 3.1 股权分置与企业经营绩效相关理论
• 3.1.1 相关理论
• 3.2 目前研究现状
• 3.2.1 目前研究现状
• 3.2.2 国内股权分置改革和企业经营绩效关系研究评析
• 3.3 几点启示
• 4 股权分置改革对企业经营绩效的影响实证分析
• 4.1 样本选择及数据来源
• 4.1.1 实证研究方法
• 4.1.2 经营绩效指标选取
• 4.2 样本选择与指标数据来源
• 4.2.1 样本选择
• 4.2.2 指标数据来源
• 4.3 实证结果与分析
• 4.4 回归分析
• 4.4.1 样本选择与描述
• 4.4.2 数据分析
• 5 结论与建议
• 5.1 研究结论
• 5.2 相关政策建议
• 5.3 结束语
• 致谢
• 参考文献
• 在学期间发表的学术论文与研究成果
• 详细摘要