管理层收购（MBO）的法律规制 ——以国有资产保护为视角

论文摘要

曾经风靡西方的管理层收购自上世纪90年代进入我国以来,在促进国有企业改革,提高企业的经营绩效方面产生过积极的作用,但也因此出现了严重的国有资产流失问题,引起有关方面对国有产权改革提出了质疑,本文试图从保护国有资产的角度来对管理层收购的法律规制进行探讨。论文的主体部分共分三个大点:首先,阐述MBO的概念和基本原理并比较中外MBO的制度背景和沿革。这是为了梳理清楚基本概念,交代问题展开的语境,为下文的案例分析和实证研究作好铺垫。其次,分析MBO实务中的操作流程和关键步骤,主要包括收购主体的确定、融资方案的确定、清偿收购资金的方式、股权定价的标准和程序。再次,立足规范分析,对MBO面临的法律障碍进行综合的分析研究,分析了主要法律、法规、规章的成败得失,对MBO中的信息披露,法律责任制度建立,国有资产定价和评估程序,标准等问题提出了相关对策。最后本文总结到,应该辨正地看待包括MBO在内的国有产权改革,不能把国有资产流失的原因简单的归结为管理层收购或其他民营或外资收购,造成国有资产流失的根源在于法律规范的缺失和执法的不力以及有关官员的腐败。解决这些问题的关键不在于停止包括管理层收购在内的国有产权改革,而是国家立法机关和行政机关在经过充分调研的基础上,制定出确实有效、操作性强的法律规范,并建立强有力的执行机制,使法律规范真正落到实处,使MBO在法治的轨道上运行。

论文目录

• 内容摘要
• ABSTRACT
• 一、前言
• 二、MBO 概念、功能以及中外对比
• （一） MBO 概述
• （二） MBO 的中外对比
• 三、我国开展MBO 的历史演进和MBO 实务分析
• （一） 我国开展MBO 的历史演进
• （二） 我国MBO 实务的主要流程
• （三） 典型个案分析
• 四、完善的法律法规和强有力的执行机制是防止国有资产流失的根本
• （一） 制定专门的管理层收购实施规范和细则
• （二） 严格履行内部决策程序和审批程序,引进外部监督
• （三） 形成国有产权转让价格的市场发现机制
• （四） 规范MBO 的融资来源,加强对贷款支付的监管
• （五） 加强信息披露,防止暗箱操作
• （六） 追究造成国有资产流失的责任人的法律责任,规范企业实施MBO 后的行为
• （七） 强有力的监管和执行机制是防止国有资产流失的最后防线
• 五、结论
• 参考书目