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我国外汇储备增长对流动性影响的实证分析

2020-12-02阅读(690)

我国外汇储备增长对流动性影响的实证分析

论文摘要

在全球经济、金融联系日渐紧密的今天,外汇储备对一国经济的影响力日益加大,外汇储备研究工作也显得愈发重要。我国是发展中国家,对外贸易依存度大,外汇储备问题一直以来受到广泛关注,尤其是1994年汇率改革之后,随着我国经济的高速增长,我国外汇储备逐年增多,从1994年到2007年,短短十几年增长了近30倍,超过日本一跃成为世界头号外汇储备大国。外汇储备的增长对我国调节国际收支,稳定汇率,增强本币信心等方面具有重要作用,但是外汇储备过多也给我国宏观经济运行带来一系列的问题和负面影响,流动性过剩就是其一。外汇储备对流动性的影响已然成为理论界研究的一个热点。国内外学者通过各种方法,选取不同的指标对二者进行分析,得出的结论基本都是认为我国外汇储备的增加对我国货币供应机制会产生较大的影响,是造成我国流动性过剩的主要原因或者直接原因。本文在已有文献和相关理论支持的基础之上,选取能够衡量不同层面流动性状况的指标:银行体系存贷差、广义货币供应量M2、外汇占款/基础货币（反映外汇占款增加对央行基础货币发行的压力）,结合外汇储备指标,对我1995-2007年上述各项指标的季度数据进行分析。在文章的核心部分,笔者首先通过计量软件判断出这些时间序列变量自身存在一个稳定的增长趋势,并且序列之间也存在较强的同向发展趋势,接下来在文章的主体部分对这四个变量进行分析,根据模型的回归结果判断外汇储备的增加是否对M2、存贷:差以及外汇占款/基础货币产生影响,并通过添加新信息冲击（Innovation）分析流动性受自身及其他内生变量冲击的影响程度,之后再利用Granger因果检验法分别检验外汇储备与其它三项指标之间是否具有因果关系,最后得出本文的主要结论:外汇储备的变动对广义货币供应量M2、银行体系存贷差、外汇占款/基础货币等产生影响,具体表现在外汇储备的增加,特别是其增长率的增加可以直接引起M2的增加以及外汇占款对基础货币发行压力的增大,而对于存贷差的影响则是通过对货币供应量M2的影响间接体现出来的。总而言之,外汇储备的增加会引起央行体系、银行体系及整个金融体系的流动性过剩。在本文的最后一章,简要论述外汇储备增加引起的流动性过剩给我国经济带来的影响,以及货币当局为了缓解流动性过剩所采取的冲销措施及效果,并就如何从外汇储备的源头和出路上减少流动性,给出政策建议。

论文目录

  • 中文摘要
  • ABSTRACT
  • 第一章 引言
  • 一、选题背景及意义
  • 二、研究思路及研究方法
  • 三、创新点及不足
  • 四、论文框架
  • 第二章 外汇储备与流动性的相关文献综述
  • 第一节 外汇储备的相关理论及文献综述
  • 一、外汇储备的相关理论
  • 二、外汇储备的相关文献综述
  • 第二节 流动性的相关理论及文献综述
  • 一、流动性的相关理论
  • 二、流动性过剩的相关文献综述
  • 第三章 我国外汇储备的现状、增长机制及原因分析
  • 第一节 我国外汇储备变化的历史沿革及现状
  • 第二节 我国外汇储备的构成特点和形成、变化机制
  • 一、我国外汇储备的构成特点
  • 二、我国外汇储备的形成及变化机制
  • 第三节 我国外汇储备增长的背景及原因分析
  • 一、我国外汇储备高速增长的背景介绍
  • 二、我国外汇储备高速增长的原因分析
  • 第四章 我国外汇储备对流动性影响的经验研究
  • 第一节 指标、数据的选取和处理及计量方法的选择
  • 第二节 外汇储备与流动性关系的实证分析
  • 第三节 小结
  • 第五章 外汇储备增加产生的影响及消除对策
  • 第一节 外汇储备增加对我国经济及货币政策的影响
  • 第二节 货币冲销政策的效果及对策建议
  • 附表
  • 参考文献
  • 致谢
  • 学位论文评阅及答辩情况表

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