美国次贷危机法律成因研究

论文摘要

自2007年2月美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司宣布2006年第四季度业绩将出现亏损,美国次贷危机浮出水面以来,至今已经两年有余。在这两年多的时间里,尽管次贷风险已全面暴露,但其所造成的损失和影响却尚未见底。在美国次贷市场发展过程中,由于次级贷款及其证券化所存在的市场参与者的自利机制以及各方之间的信息不对称等问题互相诱发了各自的道德风险,而对这些道德风险的法律规制存在缺陷,致使次贷市场基本上处于无序的状态正是产生次贷危机的法律方面原因。次贷危机的法律成因具体而言包括以下四个部分:首先,过于宽松的借贷消费法律环境为消费者透支借贷消费提供了便利,大量低收入者涌入次贷市场,而贷款机构和贷款经纪商则利用消费者权益保护法的缺陷诱使不少消费者申请了次级贷款。其次,由于规范贷款机构放贷行为的法律存在着较大的局限性,因此对贷款机构的不当放贷行为,如不断降低贷款门槛,放松贷款标准,以及掠夺性贷款等未能进行有效的规制。再次,证券化中介机构寻租法律约束缺失使得投资银行与信用评级机构在证券化过程中不仅没有积极发挥其监督职能,反而通过寻租牟取高额利润。最后,金融监管法律制度的缺陷造成了金融监管机构缺位以及次贷衍生品监管空白。次贷危机爆发后,美国的立法机关以及金融监管机构开始深刻反思危机所暴露出来的法律缺陷,并正在积极进行金融法律制度改革。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 引言
• 第1章 过于宽松的借贷消费法律环境
• 1.1 利率管制的放松
• 1.2 “零首付”贷款方式
• 1.3 借贷购房的税收优惠法律
• 1.4 消费者权益保护法的缺陷
• 1.4.1 《诚实贷款法》的缺陷
• 1.4.2 《不动产缔约程序法》的缺陷
• 第2章 放贷行为法律规范的缺陷
• 2.1 《1977 年社区再投资法》的负面影响
• 2.2 次贷证券化设计的法律缺陷
• 2.3 规制掠夺性贷款法律的局限性
• 2.3.1 掠夺性贷款与次贷危机的关系
• 2.3.2 《家庭住房权益保护法》的局限性
• 第3章 证券化中介机构寻租法律约束缺失
• 3.1 投资银行寻租法律约束缺失
• 3.2 信用评级机构寻租法律约束缺失
• 第4章 金融监管法律制度缺陷
• 4.1 金融监管体制的缺陷
• 4.2 次贷衍生品监管法律空白
• 4.3 州严格监管掠夺性贷款立法受阻
• 结语
• 参考文献
• 致谢
• 攻读硕士学位期间公开发表的论文