股指期货仿真市场非线性特征和均值回复特征研究

论文摘要

有效市场理论在现代金融学中占据着统治地位,金融学的绝大多数研究领域,尤其是证券分析理论,都是在这一学说及其应用的基础上建立起来的。传统的金融理论基于一种线性思维,假定收益率序列是一个I.I.D过程。但是近些年来,有效市场理论在理论和实证检验两方面越来越受到挑战。关于金融市场的研究的对象不是资产的价格,而都集中于研究金融资产的收益率。其中收益率序列的非线性特征和均值回复特征就是对有效市场理论和随机漫步理论的巨大挑战。同时,对金融市场的时间序列进行建模,试图通过计量经济学模型解释金融市场时间序列的内在关系一直是金融经济学和计量经济学研究的热点课题。80年代以来,人们发现了许多违背线性假定的经验事实,越来越多的研究结果表明了金融资产收益率时间序列具有非线性的关系,传统的金融资产收益率时间序列线性模型已经不能完整的刻画金融资产收益率时间序列的分布。90年代以来,关于金融资产收益率时间序列的非线性建模取得了很大的成功.在用非线性模型描述金融资产收益率时间序列之前,我们必须解决线性模型是否足以描述金融资产收益率时间序列?金融资产收益率时间序列中是否存在非线性特征?股指期货是一个新的衍生工具,它的有关理论也需要进一步的完善。而我国到目前为止还没有推出真正的股指期货,只是推出了沪深300仿真股指期货,因此对这方面理论的研究更是不可缺少。本文就是针对仿真市场的股指期货收益率的数据展开讨论的。文章一共包括五部分。第1章绪论交代了对股指期货仿真市场研究的意义、背景以及国内外研究发展的现状;第2章对股指期货的有关知识做了介绍;第3章结合大量的研究文献,对现有的经典理论和新兴理论进行归纳和总结;第4章给出了非线性检验的有关方法和均值回复理论,并介绍了研究均值回复理论所用的模型STAR模型;第5章利用国内仿真市场的数据进行了实证分析,对非线性进行了验证;第6章是文章的总结与展望,指出了文章的创新与不足。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 研究对象
• 1.2 研究背景及意义
• 1.2.1 研究背景
• 1.2.2 研究的意义
• 1.3 研究现状
• 1.3.1 国外研究现状
• 1.3.2 国内研究现状
• 1.4 研究内容与基本框架
• 1.4.1 研究内容
• 1.4.2 研究框架
• 1.5 本章小结
• 第2章 股指期货的基础知识
• 2.1 股指期货的发展历程
• 2.2 股指期货的特点和功能
• 2.2.1 股指期货的特点
• 2.2.2 股指期货的市场功能
• 2.3 沪深300股指期货
• 2.4 本章小结
• 第3章 金融市场的有关理论综述
• 3.1 有效市场理论和随机游走理论
• 3.1.1 有效市场假说理论
• 3.1.2 随机游走理论
• 3.1.3 关于随机游走理论和有效市场假说的问题
• 3.2 分形市场理论
• 3.3 从线性到非线性—非线性科学的应用
• 3.4 本章小结
• 第4章 相关检验方法
• 4.1 非线性检验
• 4.1.1 金融时间序列的统计特征及正态性检验
• 4.1.2 金融时间序列的平稳性检验
• 4.1.3 非线性检验
• 4.2 均值回复理论与STAR模型
• 4.2.1 均值回复理论
• 4.2.2 R/S检验
• 4.2.3 平滑转换自回归模型
• 4.3 本章小结
• 第5章 实证研究
• 5.1 数据的来源与处理
• 5.1.1 数据的来源
• 5.1.2 数据的处理
• 5.2 实证研究
• 5.2.1 正态性检验
• 5.2.2 金融时间序列的单位根过程检验
• 5.2.3 金融时间序列的非线性检验
• 5.3 结论
• 5.4 本章小结
• 第6章 总结与展望
• 参考文献
• 致谢
• 攻读硕士学位期间发表论文