政治联系与农业上市公司补贴收入、经营业绩相关性研究

论文摘要

公司的政治联系作为一种隐蔽但是有价值的资源,逐渐被越来越多的学者所关注,并引发了一系列相关的研究。部分研究指出,政治联系能够为企业带来较低的税率、便利的融资渠道、稀缺的资源以及企业价值的提升;但也有一些研究指出,政治联系虽然可以为企业带来优势和便利,但是企业也要为此付出代价,从而导致政治联系对企业整体产生负面影响。本文采用国信证券的行业分类下的农林牧渔类中的农业类上市公司为样本,采用年度的横截面和时间序列数据,样本期间为2005年至2009年。本文将高管的政府背景作为公司具有政治联系的标志,即将董事长或总经理现在或曾经在中央或地方政府部门任职的公司作为拥有政治联系的公司。在取得的5年共268个样本中,我们发现,约有42%的农业上市公司拥有政治联系。本文以公司高管是否具有政治背景作为研究政治联系的代理变量,以农业上市公司享受的实际所得税率ETR作为研究税收优惠的代理变量,以总资产报酬率ROA,净资产收益率ROE和销售利润率ROS作为研究企业业绩的代理变量。在此基础上,文章考察了拥有政治联系的农业上市公司是否更容易获得税收优惠、补贴收入等优势,并对政治联系对农业上市公司经营业绩的影响做了一系列的分析。在研究过程中,我们将一些外部环境影响因素、上市公司自身关键影响因素作为控制变量,使模型更贴近现实情况。另外,本文还创造性地将外部政策的变更引入模型中。例如,在税收优惠模型中,我们考察了新企业所得税法的实施对政治联系税收优惠效应结论的影响;在补贴收入模型中,我们考察了新会计准则的实施对政治联系补贴收入效应结论的影响。本文实证结果表明,具有政治联系的农业上市公司相对于那些没有政治联系的企业往往具有一些明显的优势,比如前者往往享有更低的实际所得税率、更容易且能获得更多的补贴收入。但是政治联系对农业上市公司的总体绩效却并没有显著的提升作用,反而对其带来了消极影响。最后,本文还做了两个补充检验。一是针对税收优惠模型的,基于实际所得税率ETR没有统一的计算方法,为了保证实证结果的可信性,文章对税收优惠模型进行了稳定性检验,我们采用不同的方法计算实际所得税率,得出的结论与回归分析中结论一致。另外一个是针对补贴收入模型的,我们试图剔除新会计准则的实施对模型结论的影响,因此,检验了07~09年政治联系对农业上市公司获取补贴收入的影响,检验结果与之前结论一致。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
• 1.1 研究的背景与意义
• 1.1.1 研究的背景
• 1.1.2 研究的意义和目的
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 关于政治联系的研究
• 1.2.2 关于财税补贴的研究
• 1.2.3 关于农业上市公司绩效问题的研究
• 1.2.4 关于政治联系对公司价值的影响研究
• 1.2.5 对现有研究的评价
• 1.3 研究内容与研究框架
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 框架逻辑图
• 第2章 相关概念界定与理论基础
• 2.1 相关概念界定
• 2.1.1 政治联系内涵、特征
• 2.1.2 财税优惠政策
• 2.2 理论基础
• 2.2.1 社会资本理论
• 2.2.2 资源依赖理论
• 2.2.3 寻租理论
• 2.2.4 关系资本理论
• 第3章 研究设计
• 3.1 研究假设
• 3.1.1 政治联系与税收优惠的关系
• 3.1.2 政治联系与补贴收入的关系
• 3.1.3 政治联系与农业上市公司经营业绩的关系
• 3.2 研究样本与数据来源
• 3.3 变量定义
• 3.3.1 被解释变量
• 3.3.2 解释变量
• 3.3.3 控制变量
• 3.3.4 虚拟变量
• 3.4 检验模型
• 第4章 实证结果
• 4.1 研究变量的描述性统计
• 4.1.1 高管政府背景的统计
• 4.1.2 补贴收入获取情况
• 4.1.3 因变量和控制变量的描述性统计
• 4.2 多重共线性检验
• 4.3 多元回归分析
• 4.3.1 政治联系对农业上市公司获取的税收优惠的影响
• 4.3.2 政治联系对农业上市公司获取的补贴收入的影响
• 4.3.3 政治联系对农业上市公司经营业绩的影响
• 4.4 补充检验
• 4.4.1 税收优惠模型的稳定性检验
• 4.4.2 剔除会计政策变更影响后对ES 模型的检验
• 第5章 总结与展望
• 5.1 主要结论
• 5.2 本文的创新点
• 5.3 相关不足与研究展望
• 5.3.1 本文可能存在的不足
• 5.3.2 研究展望
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表的论文
• 致谢