基于GREY-GARCH模型的中国股票市场量价关系研究

论文摘要

随着世界经济的飞速发展,资本市场在经济体系中的地位日益突出,股票市场作为资本市场的重要组成部分,不仅是企业的重要融资渠道,同时也是社会优化资源配置的重要场所。我国股票市场经历股权分置改革后,不断发展和完善,交易量大幅度上升,目前市值已成为仅次于美国的世界第二大股票交易市场。股票市场被称为经济的晴雨表,正确认识和把握股票市场的内在规律,对于促进我国经济的快速稳定发展具有重要意义。股票价格与成交量是股票市场上最重要的两个变量,量价关系是技术分析中最基本的关系,量价关系的研究对于深刻理解市场微观结构中的价格传导机制有着积极作用,因而一直是金融领域研究的重中之重。本文将灰色系统理论融入自回归条件异方差模型,采用GREY-GARCH模型,选取2007年1月4日至2010年12月31日上海证券市场和深圳证券市场的收盘指数和交易量为样本,对样本数据进行了实证检验,对交易量与股票收益率之间的关系进行了实证研究,以期对准确把握我国股票市场的内在规律提供帮助。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 引言
• 1.1 选题的背景
• 1.2 研究目的与意义
• 1.3 研究思路和框架
• 1.4 论文的创新点
• 第二章 证券市场量价关系理论综述
• 2.1 证券市场量价关系的相关理论模型
• 2.1.1 信息理论模型
• 2.1.1.1 混合分布假说
• 2.1.1.2 信息顺序到达模型
• 2.1.1.3 噪声交易理论
• 2.1.2 交易理论模型
• 2.1.3 理念分散模型
• 2.1.4 错误代理假定与信息误判假定
• 2.2 国内外量价关系研究综述
• 2.2.1 国外研究动态
• 2.2.2 国内研究动态
• 第三章 模型选取与构建
• 3.1 GARCH类模型简介
• 3.1.1 ARCH模型
• 3.1.2 GARCH模型
• 3.1.3 TGARCH模型
• 3.1.4 EGARCH模型
• 3.2 GREY模型简介
• 3.3 GREY-GARCH模型
• 第四章 实证研究
• 4.1 数据来源与样本选择
• 4.2 样本数据的描述性统计及分析
• 4.2.1 描述性统计
• 4.2.2 平稳性检验
• 4.3 模型实证检验
• 4.3.1 收益率方程构建
• 4.3.2 交易量方程构建
• 4.3.3 ARCH效应检验
• 4.3.4 条件异方差模型估计及结果分析
• 第五章 结论及政策建议
• 5.1 研究结论
• 5.2 政策建议
• 5.3 不足之处及未来研究方向
• 参考文献
• 攻读学位期间的研究成果
• 致谢