上市公司股权结构与现金股利政策关系的研究

论文摘要

股权结构是影响上市公司现金股利政策的因素之一。我国上市公司多脱胎于传统企业尤其是国有体制,成长于计划经济体制向市场经济体制的渐进式改革之中。特殊的经济体制下,我国上市公司的股权结构呈现与西方发达国家不同的特点:流通股与非流通股并存,股权属性的多样性等。这样的股权结构从根源上决定了我国的现金股利分配制度带有浓厚的中国特色。运用规范研究与实证研究相结合的方法,选取沪、深两市的1189家上市公司为研究样本,建立多元回归模型,分析我国上市公司股权结构与现金股利政策的关系,并得出如下结论:(1)国有股比例与现金股利存在正相关关系,流通股与现金股利存在显著的负相关关系。(2)股权越集中,公司支付的现金股利越多。(3)现金股利与第二大股东持股比例之间存在非线性关系,呈开口朝下的抛物线形状,即倒“U型”。(4)随着股权分置改革的实施,上市公司的股权集中度逐步下降,国家股比例逐步下降,流通股比例逐步上升,股权分置改革已初见成效.股权结构的变化也带动着上市公司现金股利政策的变化。最后,在上述结论的基础上,从完善资本市场、优化股权结构等方面给出了建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 导论
• 1.1 研究背景、研究目的及意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究目的
• 1.1.3 研究意义
• 1.2 国内外研究综述
• 1.2.1 国外研究综述
• 1.2.2 国内研究综述
• 1.2.3 小结
• 1.3 研究方法、研究内容和论文框架
• 1.3.1 研究方法
• 1.3.2 研究内容和论文框架
• 1.4 研究创新
• 第二章 股权结构与现金股利政策关系的理论分析
• 2.1 相关概念和理论的解释
• 2.1.1 股权结构
• 2.1.2 股利政策
• 2.1.3 主要股利政策理论评析
• 2.2 不同股权结构下现金股利政策制定的影响分析
• 2.2.1 股权集中度与现金股利政策关系的理论分析
• 2.2.2 股权属性与现金股利政策关系的理论分析
• 第三章 我国上市公司股权结构与现金股利政策关系的实证分析
• 3.1 研究假设
• 3.2 样本选择与数据来源
• 3.2.1 样本选择
• 3.2.2 数据来源
• 3.3 变量设计与模型选择
• 3.3.1 变量设计
• 3.3.2 模型选择
• 3.4 变量的统计分析
• 3.4.1 不同股权结构下现金股利的比较和分析
• 3.4.2 股权结构与现金股利政策的描述分析
• 3.4.3 变量的相关性分析
• 3.5 回归结果与分析
• 3.5.1 股权属性对现金股利政策的影响
• 3.5.2 股权集中性对现金股利政策的影响
• 3.6 小结
• 第四章 股权分置改革对股权结构、现金股利政策的影响
• 4.1 股权分置改革对股权结构的影响
• 4.2 股权分置改革前后现金股利政策的变化
• 4.2.1 现金股利支付的统计描述
• 4.2.2 现金股利政策的非参数统计分析
• 4.3 小结
• 第五章 研究结论和建议
• 5.1 研究结果
• 5.2 政策建议
• 5.3 研究的局限性和未来研究的方向
• 参考文献
• 致谢
• 作者简介
• 石河子大学硕士研究生学位论文导师评阅表