中国国有企业产权改革 ——管理层收购（MBO）的研究

论文摘要

管理层收购（Management Buy-Out,MBO）是由英国经济学家Mike Wright（1980）率先提出,并对该现象进行规范定义的一种企业收购方式。作为杠杆收购（Leverage Buy-Out,LBO）的一种主要形式,MBO在国外已经是一种非常成熟也非常成功的企业并购方式。在我国,在建立“归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅”的现代产权制度的时代背景下,MBO亦越来越成为我国各类企业实现改制的主要手段之一。本文对MBO的风险和收益,分别从财务学理论和经济学理论的角度进行了深入的分析。对于MBO在中国的发展,在肯定其积极意义的同时,指出它的潜在问题,并指出在我国实施MBO可能遇到的财务与会计问题及法律问题,并为解决这些问题提出自己的建议。本文的宗旨在于对MBO自身的优缺点及其在我国的发展现状进行客观评价,进而推动国有企业改革走上健康发展之路。 本文共分为五章。第一章是对MBO的理论进行分析及概述;指出MBO本质上是LBO的一种特殊形式,介绍它的基本类型、特征及融资方式,进而介绍MBO的操作步骤。第二章主要是介绍MBO的产生背景及其在国内外的发展现状,该部分内容对中国MBO具有很强的借鉴作用。第三章是对实施MBO的收益、风险及财务绩效的分析;本章分别从财务学和经济学的角度对MBO进行了深入的分析。第四章是对国内外MBO的实际操作案例进行分析;通过总结归纳出中国MBO的特点。第五章则是探讨MBO对我国国有企业改革的意义及当前存在的问题;本章围绕“朗顾之争”进行讨论,并在财务与会计问题、法律问题上,对其提出相应的对策及建议。

论文目录

• 引言
• 第一章 MBO理论分析及概述
• 1.1 MBO的概念、理论本质
• 1.2 MBO的主要特征及其基本类型
• 1.3 MBO的融资方式
• 1.4 实施MBO的操作步骤
• 第二章 MBO产生背景及其国内外的发展现状
• 2.1 MBO产生的背景
• 2.2 MBO国内外的发展现状
• 第三章 实施MBO收益、风险及财务绩效的分析
• 3.1 MBO高收益的经济学分析
• 3.2 MBO高收益的资本结构理论分析
• 3.3 MBO的税收收益分析
• 3.4 MBO高风险的分析
• 3.5 企业实施MBO财务绩效研究的分析
• 第四章 国内外MBO实际操作案例
• 4.1 国外MBO经典案例
• 4.1.1 美国都乐食品公司的MBO
• 4.1.2 马来西亚ICI公司的MBO
• 4.1.3 美国雷夫科公司《REVCO》——一个失败的MBO案例
• 4.2 我国不同模式的MBO操作案例
• 4.2.1 引入战略投资者——“美罗药业”MBO
• 4.2.2 大股东禅让式退出——“康缘药业”MBO
• 4.2.3 增量资产入手渐进推行——“TCL集团”MBO
• 4.3 案例分析及我国MBO的特点
• 第五章 MBO对我国国有企业改革的意义及存在的问题和对策
• 5.1 MBO对我国国有企业改革的意义
• 5.2 我国实施MBO所面临的问题
• 5.2.1 MBO的主体问题
• 5.2.2 MBO的财务问题
• 5.2.3 信息披露及监管方面的问题
• 5.3 促进MBO在中国健康发展的相应对策及建议
• 结束语
• 参考文献
• 发表论文和参加科研情况说明
• 致谢