沪深上市公司资本结构与公司绩效的关系分析 ——基于产权视角的实证研究

论文摘要

产权制度是经济学中最基础最重要的制度,本文基于产权视角按实际控制人性质将上市公司分为国有上市公司和非国有上市公司。考虑到不同产权性质的控股股东其生产经营目标有所不同,故本文对公司绩效评价进行了新的尝试：对国有上市公司和非国有上市公司选用不完全相同的绩效评价指标,并采用因子分析法进行综合绩效评价。在此基础上进而探讨不同产权性质的上市公司资本结构与公司绩效的关系。本文在对资本结构与公司绩效的关系进行分析时,考虑到股权对债权的制衡作用,加入了股权结构变量。本文选取2007-2009年制造业板块中机械行业和石化行业的样本数据进行回归分析。结果显示：国有上市公司和非国有上市公司在资本结构与公司绩效的关系上并不一致；股权结构变量对公司绩效的影响也呈现出不完全一致的结果；各年间,国有上市公司与非国有上市公司资本结构与公司绩效关系变化也存在差异。研究结论与前人不完全一致。本文针对上述研究结论分析了其产生的可能性原因,并根据检验结果对上市公司的绩效改善提出了更有针对性的意见。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 导论
• 1.1 研究背景和意义
• 1.2 研究内容和论文框架
• 1.3 研究方法和创新之处
• 1.3.1 研究方法
• 1.3.2 独创或新颖之处
• 2 资本结构相关理论及研究综述
• 2.1 资本结构理论的研究与发展
• 2.2 资本结构影响因素文献综述
• 2.2.1 国外实证研究
• 2.2.2 国内实证研究
• 2.3 资本结构与公司绩效实证研究文献综述
• 2.3.1 国外实证研究
• 2.3.2 国内实证研究
• 2.4 研究评述
• 3 样本选取及数据分类
• 3.1 研究样本选取
• 3.2 产权视角下样本分类
• 3.2.1 产权理论解读
• 3.2.2 样本分类结果
• 4 公司绩效的评定
• 4.1 公司绩效评定的变量选择
• 4.1.1 国有上市公司绩效评定指标
• 4.1.2 非国有上市公司绩效评定指标
• 4.2 因子分析法对上市公司绩效的评价
• 5 资本结构与公司绩效的实证分析
• 5.1 研究设计
• 5.2 实证检验
• 5.2.1 国有上市公司资本结构与绩效关系检验
• 5.2.2 非国有上市公司资本结构与绩效关系检验
• 6 结论与建议
• 6.1 结论与分析
• 6.2 政策建议
• 6.3 研究不足
• 参考文献
• 致谢
• 攻读学位期间发表论文情况