中国金融发展与经济增长门限效应的实证研究

论文摘要

在经济发展的进程中,金融已经成为政府宏观调控的重要手段及社会资源优化配置的重要杠杆,对经济增长起着核心作用。但从最近国内关于两者之间因果关系的研究来看,既有金融发展促进经济增长的论断,也有两者相互促进的观点,同时还存在两者无明显因果关系的结论。此外,由于金融发展与经济增长两者之间潜在的多重均衡性。因此,金融发展与经济增长两者之间关系很可能是非线性的。基于此,本文采用“门限模型”对我国金融发展与经济增长之间的非线性关系进行考察,希望以此找出金融发展与经济增长的“门限效应”,为中国金融发展与经济改革提供理论支持和政策建议。本文运用门限模型,利用我国1992年第一季度至2007年第三季度的季度经济金融数据,对我国金融发展与经济增长的非线性关系做了具体的实证研究。但实证结果出乎意料,与一些认为金融发展促进经济增长的结论相反,本文的实证结果表明,金融发展与经济增长之间虽然存在显著的门限效应,但门限模型表明除股票市场外无论是金融发展处于较高水平还是较低水平,我国金融发展与经济增长之间表现为负相关关系,这说明我国金融发展抑制了经济增长,同时也验证了我国现阶段金融发展与经济增长之间仍为线性关系。由于我国转轨体制的特殊性,一方面表现出金融抑制的某些特征,另一方面又不适用相应的金融深化理论。因此,只有从中国经济自身的运行特征出发,研究制约中国经济与金融发展的特殊矛盾,才能真正找出适合中国经济自身发展道路的金融深化理论和富有成效的改革政策。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 绪论
• 1.1 选题的背景和意义
• 1.2 问题的提出
• 1.3 本文的研究内容及框架
• 1.4 本文的创新和不足之处
• 2 关于金融发展与经济增长的文献综述
• 2.1 金融发展与经济增长的理论研究
• 2.2 金融发展与经济增长的实证研究
• 2.2.1 国外研究成果
• 2.2.2 国内研究成果
• 3 金融发展对经济增长作用机制及其多重均衡性
• 3.1 金融发展对经济增长作用机制
• 3.1.1 储蓄动员功能
• 3.1.2 提高储蓄——投资转化效率
• 3.1.3 提高金融资源的配置效率
• 3.2 经济增长模型中的金融过程
• 3.2.1 哈罗德——多马模型中的金融过程
• 3.2.2 拉姆塞模型中的金融过程
• 3.3 金融发展与经济增长的多重均衡模型
• 3.3.1 模型假定
• 3.3.2 多重均衡的存在
• 3.3.3 动态分析
• 4 中国金融发展的现状分析
• 4.1 中国金融发展概况
• 4.1.1 经济货币化程度
• 4.1.2 经济金融化程度（金融相关比例FIR）
• 4.1.3 经济证券化进程
• 4.2 中国银行业的发展特征
• 4.2.1 进入控制
• 4.2.2 利率控制
• 4.2.3 信贷控制
• 4.3 中国股票市场发展的特征
• 4.3.1 所有权控制
• 4.3.2 上市过程控制
• 4.3.3 节奏和价格的控制
• 4.4 小结
• 5 实证研究
• 5.1 基于门限模型的非线性关系理论
• 5.1.1 非线性项的设定形式
• 5.1.2 门限模型理论
• 5.2 模型与变量的选择
• 5.2.1 计量模型
• 5.2.2 变量选取与数据说明
• 5.3 实证分析
• 5.3.1 单位根检验（unit root test）
• 5.3.2 外生性检验（exogeneity test）
• 5.3.3 门限效应检验
• 5.3.4 门限模型估计
• 5.4 小结
• 6 结论
• 致谢
• 参考文献
• 附录
• 附录A：相关数据
• 附录B：作者在攻读学位期间发表的论文目录