分级基金投资价值的比较研究

论文摘要

分级证券投资基金,简称分级基金是基金的创新品种,也可称之为“结构型基金”、“可分离交易基金”,其设计的核心在于根据投资者对投资风险偏好的不同,把普通的证券投资基金(通常称为母基金)划分为两部分子基金：固定收益的A类(优先级/低风险)份额和带有杠杆的B类(进取级/高风险)份额。分级基金是通过杠杆结构进行风险收益匹配,并可在母基金和子基金间进行配对转换交易,实现套利,以获得期许收益的一种投资模式。本文从理论出发,运用收益率的标准差、Treynor指数、Sharpe指数等常见并易于理解掌握的指标,对中国证券市场现存的14只分级证券投资基金(成立时间截止至2011年4月1日)近6个月的运作业绩进行了比较和分析,并对这14只分级基金A、B类份额的市场表现、系统风险的承受能力、在系统风险下获得超额收益及在总体风险下获得超额收益的能力作出绩效评价,对其投资价值做出比较研究,希望可以为投资分级基金的广大投资者提供一个有价值的参考。本文对2011年前3个季度的分级基金市场行情作出介绍并予以分析。在2011年总体金融形势不佳,A类折价、B类溢价的情况下,本文对投资者如何锁定风险、实现收益,推出投资策略。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 研究背景与问题的提出
• 1.2 分级基金的国内外发展状况
• 1.2.1 分级基金在中国
• 1.2.2 国外杠杆基金的发展状况
• 1.3 分级基金投资价值分析的理论与方法
• 1.3.1 市场表现评价理论
• 1.3.2 分级基金收益率的标准差
• 1.3.3 贝塔（β）系数
• 1.3.4 风险调整后的业绩评价指标
• 1.3.5 分级基金投资价值分析的方法
• 1.4 论文的研究思路与框架
• 2 分级基金的类型结构分析
• 2.1 分级基金简介
• 2.1.1 分级基金的定义
• 2.1.2 分级基金的特征
• 2.1.3 分级基金的优势
• 2.2 分级基金的类型结构
• 2.2.1 分级基金的类型结构分析
• 2.2.2 指数型分级基金的类型结构分析
• 2.2.3 债券型分级基金的类型结构分析
• 2.3 本章小结
• 3 分级基金A、B类份额投资价值的比较研究
• 3.1 分级基金A、B类份额的市场表现
• 3.2 分级基金近六月的业绩及风险分析
• 3.2.1 分级基金近6个月的业绩计算与排序
• 3.2.2 基于系统风险的业绩评价方法,Treynor指数
• 3.2.3 基于总体风险的业绩评价方法,Sharpe指数
• 4 分级基金的市场行情及投资建议
• 4.1 分级基金当前的市场行情分析
• 4.1.1 分级基金A类份额的市场行情分析
• 4.1.2 分级基金B类份额的市场行情
• 4.2 投资建议
• 4.2.1 整体折溢价率的控制
• 4.2.2 分级基金A、B类份额投资建议
• 结论
• 参考文献
• 致谢