股权结构、董事会特征与企业绩效波动

论文摘要

随着经济的全球化，企业规模在不断扩大的同时，也加深了公司的治理问题。公司治理问题已经成为了国内外学者、企业家和政府部门关注的焦点。股权结构和董事会特征是公司治理研究领域的两个重要方面，对企业绩效有着重要的影响，此前的研究也大多集中于股权结构与企业绩效和董事会特征与企业绩效，而很少涉及到企业绩效波动的研究。本文在回顾前人文献的基础上，研究股权结构、董事会特征对企业绩效波动的影响。因此本文是从企业绩效的稳定性方面来考核企业绩效。本文的研究不仅对于进一步优化公司治理结构、提高我国上市公司的绩效的稳定性方面有重要意义，而且本文以中国这一特色化的经济市场为背景，对中国上市公司进行研究，有利于揭示中国上市公司企业绩效波动形成的原因，能够进一步丰富对中国企业绩效波动的理论研究。本文首先对股权结构、董事会特征与企业绩效波动进行文献回顾和理论分析，在此基础上提出股权结构（股权集中度和股权制衡度）以及董事会特征（董事会规模、董事会持股比例、独立董事比例和董事会会议次数）与企业绩效波动之间关系的假设，通过建立关于企业绩效波动的研究模型，对假设进行实证检验，最后对实证结果进行分析，并提出作者的观点。本文选取了在中国上海证券交易所上市的A股企业的数据作为研究样本，然后将处理后的数据代入模型进行实证检验，最后对实证结果进行分析。通过研究我们得出如下结论：第一，股权集中度与企业绩效波动存在显著的正相关关系。股权越集中，企业绩效波动越大；第二，股权制衡度与企业绩效波动不相关；第三，董事会规模与企业绩效波动存在显著的负相关关系。董事会规模越大，企业绩效的波动越小；第四，董事会持股比例与企业绩效波动不相关；第五，独立董事比例与企业绩效波动不存在相关关系；第六，董事会会议次数与企业绩效波动存在显著的负相关关系。通过实证研究得出的结论，本文提出了分散股权集中度，扩大董事会规模和加强对董事会会议的重视等政策建议以优化公司股权结构和董事会结构，改善公司治理问题，提高企业绩效的稳定性。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 目录
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景及问题的提出
• 1.2 研究意义
• 1.2.1 现实意义
• 1.2.2 理论意义
• 1.3 研究方法
• 1.4 研究思路与内容框架
• 1.5 主要的创新之处
• 第二章 国内外文献回顾
• 2.2 股权结构与企业绩效相关性研究
• 2.2.1 股权集中度与企业绩效相关性研究
• 2.2.2 股权制衡与企业绩效相关性研究
• 2.3 董事会特征与企业绩效相关性研究
• 2.3.1 董事会规模与企业绩效相关性研究
• 2.3.2 董事会持股比例与企业绩效相关性研究
• 2.3.3 独立董事比例与企业绩效相关性研究
• 2.3.4 董事会会议次数与企业绩效相关性研究
• 2.4 董事会特征与企业绩效波动的相关性研究
• 2.5 文献述评
• 第三章 理论分析
• 3.1 公司治理理论
• 3.1.1 委托代理理论
• 3.1.2 现代管家理论
• 3.1.3 资源依赖理论
• 3.2 企业绩效波动理论
• 3.2.1 股权结构对企业绩效波动的作用机理分析
• 3.2.2 董事会特征对企业绩效波动的作用机理分析
• 第四章 实证设计
• 4.1 股权结构与企业绩效波动关系的研究假设
• 4.1.1 股权集中度与企业绩效波动关系的研究假设
• 4.1.2. 股权制衡度与企业绩效波动关系的研究假设
• 4.2 董事会特征与企业绩效波动关系的研究假设
• 4.2.1 董事会规模与企业绩效波动关系的研究假设
• 4.2.2 董事会持股比例与企业绩效波动关系的研究假设
• 4.2.3 独立董事比例与企业绩效波动关系的研究假设
• 4.2.4 董事会会议次数与企业绩效波动的研究假设
• 4.3 样本选择和数据来源
• 4.4 研究变量
• 4.4.1 被解释变量
• 4.4.2 解释变量
• 4.5 模型设计
• 4.5.1 股权结构与企业绩效波动关系的检验模型
• 4.5.2 董事会特征与企业绩效波动关系的检验模型
• 第五章 实证研究与结果分析
• 5.1 股权结构与企业绩效波动关系的检验
• 5.1.1 描述性统计
• 5.1.2 相关性分析
• 5.1.3 回归方程拟合度检验
• 5.1.4 回归方程的显著性检验
• 5.1.5 回归系数的显著性检验
• 5.2 董事会特征与企业绩效波动关系的检验
• 5.2.1 描述性统计
• 5.2.2 相关性分析
• 5.2.3 回归方程拟合度检验
• 5.2.4 回归方程的显著性检验
• 5.2.5 回归系数的显著性检验
• 5.3 稳健性检验
• 5.3.1 股权结构与企业绩效波动的稳健性检验
• 5.3.2 董事会特征与企业绩效波动的稳健性检验
• 第六章 研究结论与政策建议
• 6.1 研究结论
• 6.1.1 股权结构与企业绩效波动之间的关系的研究结论
• 6.1.2 董事会特征与企业绩效波动之间的关系的研究结论
• 6.2 政策建议
• 6.3 本文的局限性及未来研究方向
• 6.3.1 本文的局限性
• 6.3.2 未来研究方向
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间的学术成果
• 后记