基于战略发展的我国企业并购定价问题研究

论文摘要

本文在对企业战略和并购定价理论进行回顾和总结的基础上,研究了不同战略考量下并购均衡价格的不同。文献综述部分对战略和定价理论发展进行了介绍总结,并对波士顿矩阵进行了说明,作为后续应用的铺垫。第三章首先对战略并购和财务并购进行了比较,分析得出区别主要在协同效应的实现和并购目标方面。接着对不同并购方式下的协同效应价值分配进行了研究和推导,然后以协同效应为线索分析了整合环节对协同价值以及定价的影响。第四章前半部分从主并方的战略发展角度考虑,分析了并购双方处于不同市场地位组合下的定价问题,认为溢价主要来自对垄断收益的预期以及对摆脱企业市场地位困境的需求。后半部分从目标企业的战略选择出发,按照波士顿矩阵分类选择了其中的瘦狗和问号企业作为研究对象,分析了这两种不同市场地位的企业理性假设下最大化自身并购所得对定价的影响。在第五章,本文对蒙牛并购君乐宝的案例进行研究,分析了并购的背景,并对酸奶市场进行定位,确定为成长期市场,然后运用第四章的各项推论对其进行溢价构成分析,最后按照常规定价过程进行了模拟试算,从反向角度对本文观点进行了支撑。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究意义
• 1.3 研究路线
• 1.4 研究方法
• 第二章 文献综述
• 2.1 企业战略理论
• 2.2 企业并购理论
• 2.3 并购战略理论
• 2.4 并购定价理论发展情况
• 2.4.1 传统定价理论的发展
• 2.4.2 实物期权理论发展
• 2.4.3 期权博弈理论的研究状况
• 2.4.4 一般并购定价流程
• 2.5 波士顿矩阵理论
• 2.6 本章综述
• 第三章 战略并购各环节对定价的影响分析
• 3.1 战略并购与财务并购的对比分析
• 3.1.1 协同效应的作用比较
• 3.1.2 目标比较
• 3.2 协同效应价值分配的分析
• 3.3 并购整合过程的分析
• 3.3.1 整合与协同的关联分析
• 3.3.2 人力资源整合与并购价格的关联分析
• 3.3.3 结构整合当中的协同分析
• 3.3.4 企业整合环节小结
• 3.4 小结
• 第四章 典型并购战略对定价影响分析研究
• 4.1 主并方并购战略对定价影响分析
• 4.1.1 进退维谷窘境
• 4.1.2 单一市场内并购战略对定价影响分析
• 4.1.3 跨市场并购战略对定价的影响分析
• 4.2 目标企业战略对定价的影响分析
• 4.2.1 瘦狗企业的战略选择对定价的影响
• 4.2.2 问号企业战略选择对并购定价影响分析
• 第五章 我国企业并购定价案例分析
• 5.1 背景介绍
• 5.1.1 乳制品产业背景
• 5.1.2 并购参与者
• 5.2 并购战略动因分析
• 5.2.1 酸奶市场分析
• 5.2.2 主并方并购战略动因
• 5.2.3 目标企业的战略动因
• 5.3 并购定价分析
• 5.3.1 协同+战略的双重分析
• 5.3.2 对一般定价过程的归谬推理
• 5.4 小结
• 第六章 结论与建议
• 6.1 结论
• 6.2 建议
• 6.3 创新点
• 6.4 本文研究的局限性
• 参考文献
• 致谢
• 研究成果及发表的学术论文
• 导师及作者介绍
• 附录