现金流量表信息与投资决策相关性研究

论文摘要

长期以来,我国企业在制定投资决策时一直注重对资产负债表、利润表的分析,但不重视现金流量表信息的分析研究,导致企业无法利用现金流量表这一有效工具。而企业的投资决策是财务决策重要的核心议题。通常在进行投资决策的过程中,人们只是拘泥于投资决策内容本身的范畴,认为只要在投资决策中控制好投资风险与投资收益就可以了。将现金流量与投资决策联系起来也只是囿于资本投资决策与所产生的现金流量的关系,而对于反映财务健康状况的公司现金流量及其对投资决策的影响缺乏深刻的理论认识。本文致力于研究现金流量表信息和投资决策之间的关系。首先,从理论上分析了现金流量表具有补充说明资产负债表和利润表的作用;其次,在充分理解和把握相关理论的基础上,分析了现金流量表信息对投资决策的影响;最后在上述理论分析的基础上,分别建立回归方程,对我国上市公司现金流量表信息与投资决策的关系进行了实证检验。在对现金流量表信息如何影响投资决策方面,本文首先依据传统的新古典综合派企业投资理论模型,对我国上市公司投资决策是否对资产负债表、利润表所提供信息存在敏感性进行了检验,结果表明模型的显著性不强。之后,在传统的新古典综合派投资理论模型的基础上引入现金流量表信息,对现金流量表所提供信息与企业投资决策的相关性进行了检验。实证的结果表明:引入现金流量表信息后模型的显著性明显增强,这说明现金流量表所提供的信息确实可以起到补充说明资产负债表和利润表的作用,并且该信息对企业做出投资决策的作用显著。最后,为提高公司投资决策水平,提出了完善现金流量表信息的建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
• 1.1 选题背景及意义
• 1.1.1 选题背景
• 1.1.2 选题意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 国外现金流量表的演变历史和研究现状
• 1.2.2 国内现金流量表的演变历史和研究现状
• 1.3 研究内容、研究框架及研究方法
• 1.3.1 研究内容与框架设计
• 1.3.2 研究方法
• 第2章 现金流量表的相关理论和作用分析
• 2.1 现金流量基本理论
• 2.1.1 现金流量及其相关概念
• 2.1.2 现金流量的分类
• 2.2 资产负债表和利润表的局限性
• 2.2.1 资产负债表的局限性
• 2.2.2 利润表的局限性
• 2.3 现金流量表的作用分析
• 2.3.1 现金流量表及其构成
• 2.3.2 现金流量表的作用
• 第3章 现金流量表信息对投资决策影响的理论分析
• 3.1 现金流量影响投资决策的理论前提
• 3.1.1 存在完善市场时的情形
• 3.1.2 市场的本质特征：信息不对称
• 3.1.3 存在不完善市场时的情形
• 3.2 现金流量影响投资决策的结果分析
• 3.2.1 信息不对称假说及对投资的影响结果
• 3.2.2 自由现金流量假说及对投资的影响结果
• 3.2.3 对两种假说的比较分析
• 第4章 现金流量表信息对投资决策影响的实证检验
• 4.1 模型与假设
• 4.2 样本的选择与数据处理
• 4.2.1 样本选择
• 4.2.2 数据处理
• 4.3 检验结果分析
• 4.3.1 经营活动净现金流量的影响结果分析
• 4.3.2 投资活动净现金流量的影响结果分析
• 4.3.3 筹资活动净现金流量的影响结果分析
• 4.4 本章小结
• 第5章 完善现金流量表的建议
• 5.1 在现金流量表中增加自由现金流量信息
• 5.1.1 自由现金流量的计算
• 5.1.2 自由现金流量的分析
• 5.1.3 自由现金流量的作用
• 5.2 在现金流量表中细化投资活动现金流量信息
• 5.2.1 取得投资收益所收到的现金设计不合理
• 5.2.2 投资所支付的现金设计不合理
• 5.3 现金流量管理战略方案设计
• 结论
• 参考文献
• 附录A 在读期间发表论文情况
• 附录B （计算结果）
• 致谢