我国开放式证券投资基金绩效评价分析与实证研究

论文摘要

证券投资基金作为证券市场必然的发展产物,在西方发达金融市场上已经有了上百年的历史。1998年基金开元和基金金泰的成功试点拉开了我国证券投资基金发展的序幕,在过去十二年,我国基金产品从无到有、从封闭到开放,基金行业经历了早期探索、试点发展（1997年《证券投资基金管理暂行办法》颁布实施以后）、快速发展（2004年《证券投资基金法》实施以来）三个历史阶段。2010年更可谓基金业产品和业务的创新年。随着金融技术的不断革新、监管法律体系的逐渐完善,基金产品日益丰富多样,基金评价的重要性日益凸显。公正、全面、客观、科学的基金评价对维护市场公平竞争、保护投资者利益、促进证券市场健康稳定发展具有重要意义。本文将在既有基金绩效评价理论研究的基础上,结合国内外权威评级机构基金评价体系,对我国样本基金的绩效进行实证分析,希望对建立规范、有效的证券投资基金绩效评价体系提供一定的参考,并对我国基金业绩评价方法的进一步理论探究起到促进作用。文章具体内容安排如下：第一章对开放式证券投资基金进行概述,介绍当前国内外证券投资基金的发展现状；阐述投资基金绩效评价的内涵及意义,并对国内外有关证券投资基金绩效评价的理论和实证研究成果进行梳理总结,提出本文的研究方法、框架以及创新之处。第二章是本文的理论支持部分,介绍基金绩效评价的相关概念及三大理论依据：投资组合理论、资本市场理论、有效市场假说。对经典基金绩效量化指标进行分析,其中单因素指标包括传统的基金收益评价指标：净值收益率,三大风险调整收益指标：Treynor指数、Sharpe指数和Jensen （?）旨数,以及在此基础上基于对风险的不同计量或调整方式而发展出的信息比率（IR）指标、绍坦诺比率（SR）和M2测度。对基金管理者择股择时能力进行考察的T-M模型、H-M模型：多因素绩效评价模型:Fama-French三因素模型和Carhart四因素模型。第三章对我国目前较多采用的专业基金评价机构（晨星、银河、天相）的基金业绩评级体系进行对比研究,分析各评价体系的优势及存在的不足。第四章通过以上理论分析并借鉴已有基金评价体系案例,选取基金绩效评价指标并结合定性分析,对市场上06年以前成立的75只开放式证券投资基金在2006至2010年五年间的业绩表现进行实证研究,并得出实证结论。第五章通过实证结果,对我国证券投资基金绩效评价方法存在的问题进行归纳分析,并提出改进建议。

论文目录

• 内容摘要
• Abstract
• 1. 绪论
• 1.1 开放式证券投资基金概述
• 1.1.1 开放式证券投资基金的基本概念
• 1.1.2 国内外证券投资基金的发展现状
• 1.2 证券投资基金绩效评价的内涵与意义
• 1.2.1 证券投资基金绩效评价内涵
• 1.2.2 基金绩效评价的意义
• 1.3 我国开放式证券投资基金绩效评价的现状
• 1.4 文献综述
• 1.4.1 国外证券投资基金绩效评价研究成果
• 1.4.2 国内开放式证券投资基金绩效评价研究现状
• 1.5 本文研究方法、框架及创新
• 2. 理论基础
• 2.1 基金投资绩效评价的相关概念及理论依据
• 2.1.1 证券投资基金绩效评价的相关概念
• 2.1.2 投资组合理论
• 2.1.3 资本市场理论
• 2.1.4 有效市场假说
• 2.2 基金绩效量化指标分析
• 2.2.1 传统的基金收益评价指标
• 2.2.2 风险调整收益指标
• 2.2.3 基金管理者择股与择机能力评价模型
• 2.2.4 多因素绩效评价模型
• 3. 证券投资基金综合评价体系比较分析
• 4. 我国开放式基金绩效评价实证研究
• 4.1 样本的选取与相关指标的选择
• 4.2 实证结果及分析
• 5. 研究结论与建议
• 参考文献
• 附表
• 后记
• 致谢
• 在读期间科研成果目录