国际金融衍生品交易的市场失灵及其数字化治理研究

论文摘要

近年来,国际衍生品市场交易快速增长,不管是场内交易市场(EXT)还是场外交易市场(OTC),其衍生品交易的数量可以说是呈现出爆炸式的增长。国际OTC衍生品市场的年均增长率大约为40%并且逐年递增。衍生品市场作为市场经济发展到较高级阶段的产物,在很大程度上补充和发展了基础市场,并日渐成为虚拟经济的主要组成部分,极大地改变了国民经济体系与格局。以衍生品市场为首要内容的虚拟经济在对实体经济发展做出重要推动作用的同时,也表现出与实体经济某种程度的脱离,造成衍生品市场交易风险及市场失灵,从一定角度看,国际金融衍生品市场的交易造成财富和资金的不合理配置和转移,直接或间接地对宏观经济以及其他一系列相关方面产生负面影响,对整个宏观经济造成严重冲击,并可能造成宏观经济政策失灵。因此,研究国际金融衍生品交易的市场失灵及其治理方式是极其有必要的。金融衍生品市场失灵引起金融风险,导致监管的出现。从微观经济学的角度分析国际金融衍生品市场失灵,即市场在配置资源上的低效率或无效性,市场无法保证资源的配置符合帕累托最优的要求。市场失灵说明市场制度本身存在无法克服的缺陷,分为不完全竞争、负外部效应、信息不对称和公共物品等。本文用数学模型对衍生品市场的失灵进行数字化治理研究,探讨出从电子商务和度量金融机构风险并建立数字化风险预警系统两种数字化治理模式。并在此基础上得出结论,认为面临衍生品交易的市场失灵,我们必须具备警惕的心理,从分析其成因,到建立统一的数字化金融风险预警系统,以便于在遭遇突发金融事件时,及早采取措施,控制危机的蔓延,减缓金融运行中的剧烈波动,减轻对金融乃至整个经济体系的影响。目前,根据我国金融衍生品市场数字化发展现状,在发展我国金融衍生品市场时一定要稳妥,只能循序渐进,适时发展已具备条件的衍生产品;同时,在推进我国金融衍生品市场发展时,重要的是发展数字化交易,加快构建金融衍生品市场交易的数字化治理机制。在构建数字化治理机制时应该遵循合法性、协调性、责任性、法治性原则。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 引言
• 1.1 选题的背景及意义
• 1.2 国内外研究述评
• 1.2.1 国外研究现状与评价
• 1.2.2 国内研究现状与评价
• 1.3 本文的基本思路与主要内容
• 1.4 可能的创新之处
• 第2章 国际金融衍生品、衍生品市场概述及其交易的市场失灵
• 2.1 国际金融衍生品的定义、基本特征及其产生的宏观影响
• 2.1.1 国际金融衍生品的定义
• 2.1.2 国际金融衍生品的基本特征
• 2.1.3 国际金融衍生品的基本特征及其产生的宏观影响
• 2.2 国际金融衍生品市场的定义、微观功能与宏观作用
• 2.2.1 国际金融衍生品市场的定义
• 2.2.2 国际金融衍生品市场的微观功能
• 2.2.3 国际金融衍生品市场的宏观功能
• 2.3 国际金融衍生品交易的市场风险及其宏观表现
• 2.3.1 关于国际金融衍生品市场危险性的评价
• 2.3.2 不同国际金融衍生品市场的风险判断
• 2.3.3 国际金融衍生品市场风险的宏观表现
• 2.4 国际金融衍生品市场功能正常发挥的基本条件
• 2.5 改进型 IS-LM 模型分析范式解释力不够
• 2.5.1 不含衍生品市场发展内容的 IS-LM 模型
• 2.5.2 改进型 IS-LM 模型的引入
• 2.5.3 改进型 IS-LM 模型在衍生品市场分析中的局限
• 2.6 国际金融衍生品交易的市场失灵剖析
• 2.6.1 国际金融衍生品市场可能存在不完全竞争
• 2.6.2 国际金融市场上的负外部效应尤其严重
• 2.6.3 国际金融衍生品市场上的公共产品现象
• 2.6.4 信息不对称导致国际金融衍生品交易的低效率
• 2.6.5 信息不完全是导致国际金融衍生品交易市场失灵的主要原因
• 第3章 国际金融衍生品交易市场失灵的数字化治理
• 3.1 国际金融衍生品交易市场失灵的数字化治理分析
• 3.1.1 金融衍生品交易数字化治理模式的定义和构成要素
• 3.1.2 对数字化治理的要求
• 3.1.3 金融衍生品数字化治理对金融市场的影响
• 3.2 金融衍生品交易市场失灵数字化治理实施建议
• 3.2.1 引入电子商务，克服信息的不完全
• 3.2.2 建立数字化风险预警系统，防范国际金融衍生品市场交易风险
• 第4章 从数字化角度发展我国金融衍生品市场
• 4.1 我国发展金融衍生品市场的必要性
• 4.1.1 金融深化要求发展金融衍生品市场
• 4.1.2 完善金融市场体系与环境是增强我国金融市场竞争力的需要
• 4.1.3 经济国际化要求发展金融衍生品市场
• 4.1.4 提高国际竞争力要求发展金融衍生品市场
• 4.1.5 吸引国际资本需要发展金融衍生品市场
• 4.2 我国金融衍生品市场数字化发展现状
• 4.3 推进我国金融衍生品市场发展的数字化建议
• 结论
• 参考文献
• 致谢
• 附录 A 攻读硕士学位期间发表论文目录
• 个人简历