论文摘要
目前，我国进行宏观经济调控的重要途径是调节银行信贷规模，而银行信贷渠道正是一种典型的货币政策信用传导机制。银行的信贷反应指商业银行在面对货币政策变化的冲击时，所作出的信贷增发或收紧等行为。以往在研究货币政策信贷传导时，大多集中于分析货币政策冲击对全社会及整个银行业信贷水平的影响，这当中隐含了各家银行具有同质性的假设。然而我国银行业结构具有明显的两极分化特征，不同规模、不同盈利能力和资产状况的银行对货币政策作出的反应不尽相同，这需要从微观层面上按照银行自身特征进行区分，以研究不同银行对货币政策信贷传导机制的影响。本文采用非线性回归中的门限面板模型，搜集我国目前16家上市银行2005—2012年间发放贷款情况和自身特征的数据，来分析我国银行在面对货币政策冲击时，其信贷反应是否受到银行自身微观特征的影响，从而使信贷传导效应具有非线性。本文以M2增速作为货币政策代理变量，分别使用反映银行规模特征的资产总额、代表银行盈利能力的利润增长率，和反映银行资产安全性与资本水平特征的不良贷款率和资本充足率作为门限变量进行回归。实证研究发现，银行的规模、盈利能力和不良贷款率使货币政策传导具有明显的门限效应，资本充足率的门限效应不明显。其中，规模特征和盈利能力的门限值恰好将16家银行区分为工商、建设、农业、中国四大银行和其他中小商业银行两组，两个体制内银行的信贷行为对货币政策冲击的反应程度不同。在本文所采用的样本期内，规模更大、盈利能力更强、不良贷款率更低的银行对这几年内央行频繁的货币调控措施反应更加灵敏。本文从我国特殊的银企关系、货币政策的风险承担渠道和特殊的样本期等角度尝试对实证结果作出解释，并提出相关的政策建议。